June 30, 2020 / 10:36 AM / 13 days ago

焦点:新冠疫情下企业采取保守战略 全球并购活动降至逾10年新低

路透纽约/伦敦6月30日 - 路孚特数据显示,第二季度全球并购活动降至逾10年低位,因新冠疫情爆发后企业纷纷放弃扩张计划,集中精力保护自身财务和员工。

资料图片:2018年2月,美国纽约,一名女子路过布鲁克林大桥公园。REUTERS/Brendan McDermid

并购交易顾问表示,首席执行官们不愿在公司财务前景不那么确定的情况下考虑变革性的并购交易。他们利用有利的融资条件,通过发售股票和低息举债来筹资,从而将股债发行规模推至纪录新高。

“这是个资本市场活跃的季度。公司在努力确保无论出现什么情况,他们的财务状况都是强健、牢靠的,”高盛全球并购部门联席主管Michael Carr表示。

根据路孚特数据,第二季度全球并购交易总额4,853亿美元,同比下降55%,且为2009年第三季度以来最低。当季并购交易有8,272宗,为2004年第三季以来最低。

并购交易下滑主要受美国拖累。美国由于新冠病例激增,并购交易额同比骤降85%,至943亿美元。这是自2009年第三季度以来美国首次在并购交易榜单上排名落后。

欧洲及亚洲的跌幅较小,皆不到10%,分别降至1,820亿美元及1,500亿美元。

投行人士指出,对许多企业而言,新冠疫情带来的经济不确定性,限制了它们发起并顺利完成并购谈判的能力。

“完成交易的最大挑战是,在当前业务表现仍远低于疫情前水准之际,买家必须作好支付全额价格的准备,”摩根大通并购部门全球联席负责人Dirk Albersmeier指出。

第二季的几个最大并购案来自欧洲、中东及非洲。

Liberty Global(LBTYA.O)与西班牙电信(Telefonica) (TEF.MC)上个月达成协议将合并双方的英国业务;Virgin Media与O2则达成一项380亿美元交易,组成一家横跨行动通讯及宽频的重量级公司。

沙特最大的银行National Commercial Bank(1180.SE)上周表示,将以最多156亿美元的价格收购规模稍小的同业Samba Financial Group (1090.SE)。

“现在看到的很多交易都属于双方知根知底,或者疫情之前已经在谈了,”Perella Weinberg Partners LP联席总裁Andrew Bednar说。

欧洲订餐公司Just Eat Takeaway.com NV (TKWY.AS)本月同意按73亿美元、全股票的形式收购同业Grubhub(GRUB.N)--这是本季度为数不多的跨境交易之一。

“完成跨境交易需要一定的信心和乐观态度,而这些在今年都备受打击,特别是在跨洲交易中,”律所Baker & McKenzie LLP合伙人Nick O'Donnell说。

一些交易宣布的同时,也有一些已经签字但尚未完成的交易最终告吹。

美国商业地产巨头Simon Property Group(SPG.N)本月表示,终止以36亿美元收购Taubman Centers Inc (TCO.N)的交易,指因新冠疫情期间零售业遭受重创。

上月,私募股权公司Sycamore Partners终止了以5.25亿美元自L Brands Inc (LB.N)手中买下内衣品牌维多利亚的秘密(Victoria's Secret)的交易,日本软银公司(SoftBank Corp)(9984.T)放弃了出资30亿美元收购WeWork股份的协议。

“在这种环境下进行并购确实需要更大的勇气。你需要一个投资者非常信任的执行长,而且并购案需要具有高度战略性。”摩根大通并购部门全球联席负责人Anu Aiyengar说道。

**并购意愿逐渐恢复**

一些投行人士表示,随着企业慢慢适应疫情后的现实,并购活动正在逐步升温。

“就在过去三到四周的时间里,我们看到客户洽询显着增多,”高盛全球并购联席负责人Dusty Philip说道。

“我们的许多客户开始雄心勃发,跳出传统的思维框架,他们自问发生了哪些变化,以及如何调整战略优先重点才能体现出我们所经历的这场疫情。”

许多企业和他们的顾问机构正变得习惯于以数字化的方式进行谈判和尽职调查。

“从尽职调查角度来看,几乎所有管理报告和专家会议都是通过视频进行,多数董事会会议也是如此。我们也看到一些公司采用无人机和(摄像人员)进行拍摄的方式来进行尽调,取代实地考察的做法,”美银美林全球并购主管Patrick Ramsey表示。

交易撮合者称,虽然许多公司仍在努力恢复元气,但一些公司已经利用科技创新方面的进步,将以更强大的姿态走出低迷,并有进行收购的意愿。

“能在危机中存活下来的主要是那些资产负债表和现金流强健的公司,这让它们能成为行业的整合者,”花旗集团(C.N)全球并购联席主管Cary Kochman表示。(完)

编译 王颖/蔡美珍/郑茵/孙茉莉/李春喜 审校 白云/王兴亚/蔡美珍

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