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投资焦点:全球股市牛市行情距离终点尚远?
July 17, 2017 / 5:20 AM / 5 months ago

投资焦点:全球股市牛市行情距离终点尚远?

路透伦敦7月14日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席叶伦去年对担心经济状况的美国国会议员表示,经济扩张不会年头久了而老死。

2017年7月14日,德国法兰克福,法兰克福证交所交易员工作场景。REUTERS/Staff/Remote

随着牛市进入第八个年头而且几无放缓迹象,越来越多的迹象显示叶伦的说法可能完全正确。

传统观点认为,市场缺乏波动且资产价格高企,表明投资者越发自满,使得持续了较长时间的扩张过程更加容易出现反转。

但在利率异常低且央行努力应对产出、生产率和薪资增长乏力的时代,上述认为久涨必跌的观点受到质疑。

以下四个图表显示了目前的全球股市上涨行情已持续了多久,以及为何可能还有更多上行空间。

**全球股市一路高歌**

MSCI明晟全球指数触及纪录高位,若连续第三季录得涨幅,将为20年来最长季度连涨纪录。

**全球增长持续缓慢向好**

国际货币基金组织(IMF)预估显示,2008年金融危机后的全球经济增长复苏势头将持续。

**股市表现超过债市**

在投资者寻求回报方面,股市仍比债市有吸引力得多。

**波动性较低,但尾部较长**

全球最大的资产管理机构贝莱德分析认为,当前环境下,投资者可能面临“风险不足”的问题。这是由于实际波动率一直偏低,只有几次明显的价格波动。

“我们的研究认为,经济扩张没有接近尾声的情况下,很少能进入高波动机制,”贝莱德(Blackrock)分析师在公司年中投资展望中称。

“我们认为,只要经济保持稳定,系统性金融风险受控,波动性机制转变的可能性就较低。”

图表:

MSCI明晟全球指数回报率VS全球公债收益率: tmsnrt.rs/2uyDBBP

MSCI明晟全球指数:tmsnrt.rs/2v7OLuf

IMF全球经济增速图表:tmsnrt.rs/2uyVYWY

波动率长期偏低,尾部较长:tmsnrt.rs/2v7HU3L

(完)

编译 张涛/李爽 审校 杜明霞/王丽鑫

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