June 9, 2020 / 9:09 AM / a month ago

《分析》记吃不记打:股市反弹甜头诱惑 投资者重返融资炒股

路透纽约/香港6月9日 - 银行人士表示,随着股市的反弹,全球银行业者的财富管理客户重新燃起借钱买股票的欲望,全然不顾就在几个月前一些投资者还因融资交易而大受损失。

资料图片:2020年4月13日,美国纽约,位于下曼哈顿金融区的纽交所。REUTERS/Andrew Kelly

几位熟悉情况的银行人士称,各央行支持全球经济而压低利率水准,以及股市自3月低位的迅速反弹,促使投资者将脑筋动到证券保证金融资,向证券商借钱购买资产,以增加获利。

美国金融业监管局(FINRA)的数据显示,4月份包括散户和机构保证金融资在内,券商客户的证券保证金账户整体融资余额升至5,250亿美元,高于3月份的4,790亿美元。不过仍远低于年初时的5,620亿美元。

花旗集团(C.N)美洲金融、托管、代管和保证金以及证券抵押融资业务部门主管Murtuza Rasiwala称,尽管客户的融资规模还没有回到股市崩跌前的水准,但“情况已经好于一个月之前”。

Rasiwala表示,“的确有些客户没有额外的流动资金可以投入,被迫解除其投资组合。”

富国银行财富及投资管理核心银行业务主管Adam Holtzschue表示,“不论持有多空仓位,市场动乱对于拥有部位的人都是一大挑战,”但他补充称客户动用杠杆的情形“相当保守”。

部分投资人认为市场崩盘是买进契机。

美国股市从3月低点迅速反弹,纳斯达克(Nasdaq)指数周一创下史上最高收位,标普500指数距离纪录高点仅差4.5%。

另一个风险偏好的迹象显示,通常被视为是风险更高的单一股票质借看来仍颇具吸引力。瑞士信贷(CSGN.S)国际财富管理部门主管Philipp Wehle表示,目前仍提供单一股票质借,最近该部门与一个新兴市场的长期客户进行一项重大的单一股票交易。

自市场崩盘后兴趣重燃对银行来说是个好消息,因为银行通常既能从向投资者发放的贷款中获利,也能从向投资者收取的费用中获利。但这也表明,在冠状病毒大流行继续对全球经济造成严重破坏、市场反弹面临新威胁的情况下,市场风险正在增加。

证券律师和私人银行家表示,今年早些时候在市场下跌时,一些借钱买股票的投资者蒙受了损失,因几家银行迅速清算了这些贷款下的抵押品。

“很多人没有意识到在持续这么多年的牛市中,他们面临着有多大的风险。”佛罗里达Wolper法律事务所的Matt Wolper说道。

Securities Arbitration Commentator创始人Rick Ryder上月在一封电子邮件中称,他预期因2月/3月市场崩跌导致的后果,客户纠纷和新的仲裁案件将显著增加。

根据FINRA的立案和结案数据,金融危机后的2007-2009年期间此类纠纷数量也有上升。

不过,对于银行来说,保证金贷款仍不失一项利润丰厚的业务。有多丰厚则难以衡量,因为银行业通常并不单独列出这类贷款的利润金额。

然而,如果市场崩盘,这就会给银行造成亏损。这一次,一些熟悉情况的证券律师和银行人士称,银行业迅速采取行动对贷款抵押品进行清算,将损失降到最小。

银行人士称,目前随着保证金账户重新增多,一些银行正在进一步收紧放贷标准,对可以作为贷款抵押品的证券种类以及杠杆规模采取更加保守的态度。

“3月的市场混乱在一定程度上给我们所有人都敲了一记警钟,”一位银行家说。其所供职的欧洲财富管理公司为客户管理的资产规模超过2,000亿美元。(完)

编译/审校 刘秀红/张明钧/孙茉莉/郑茵/蔡美珍/白云/王颖

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