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中国财经

图表新闻:中国股市大涨 2015年崩盘回忆浮现

路透8月25日 - 随着中国股市冲上新高,投资者不禁想起2015年的崩盘,但这一次政府心照不宣地支持股市上涨和更具韧性的经济令很多人感到宽慰。

沪综指.SSEC过去五个月上涨约23%,因中国在全球经济从新冠疫情的复苏中处于领先,今年股市的表现仅次于美国纳斯达克市场。

但这一波涨势推动股市估值接近2015年高位。2015年市场在六个月内从高位下跌了一半。

图表:沪综指(2015 对比 2020)

tmsnrt.rs/32kVQc9

过去五个月沪综指的市盈率上升33%,与2015年上半年上升50%的表现类似。而上周末12个月远期市盈率为12.2,2015年高点为19.6。

图表:中国股市过去10年以来的估值(MSCI中国指数的净值比)

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外国投资者追踪的MSCI中国指数的股价净值比为2.06倍,已超过2015年高位1.81倍。该指标衡量股价与公司账面总资产之比。

然而分析师表示,中国股市此次的条件胜过2015年,因为经济正在从新冠疫情导致的低迷状态中相对平稳地复苏,而且大陆企业获利前景改善。

图表:中国季度GDP与全球经济体的比较

tmsnrt.rs/2FJ9v58

图表:中国制造业活动和出口增长与世界其他经济体的比较

tmsnrt.rs/32gSFSW

路孚特数据显示,中资企业今年有望录得净利增长6%,相比之下全球企业获利平均下降20%。

“目前的差异在于,最近的财报显示,IT、数字、通讯和医疗等企业基本面改善,所有主要行业的活动都反弹至疫情前的水准,”霸菱中港股票投资总监方伟昌表示。

“较低的融资融券余额和开设账户数据让我们感到安慰,2015年中出现的情况重演的可能性较低,”他说。

证交所数据显示,截至上周末,融资融券规模升至1.48万亿元人民币(2,140亿美元),相比之下2015年创下的峰值为2.6万亿元人民币。

图表:中国A股市场融资融券余额变动

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数据并显示透过沪港通散户今年净买入A股。

散户第二季买入1,360亿元人民币的中国股票,第一季时净卖出178亿元人民币。

图表:北上资金流动

tmsnrt.rs/3j359nK

位于加州的财富和资产管理公司Bailard Inc投资长Eric Leve表示,“中国后疫情经济刺激举措一直聚焦在向来支撑中国股票和估值的基础建设”。

“过去十年来,中国经济变得较不倚赖出口。相对于2015年的经历,这提供了增加的保护作用。”(完)

编译 王灿/徐文焰/李爽/戴素萍 审校 李春喜/蔡美珍/王颖/孙茉莉

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