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中国财经

图表新闻:中国4月地方债发行月增逾六成创八个月新高 后续料阶梯续增

路透北京4月30日 - 中国4月地方债发行规模一如预期大幅增加,全月发行超7,700亿元人民币,较上月大增逾六成,并创下八个月来新高。虽然财政部官员表态会均衡发行节奏以免过于集中发行,但鉴于年度整体发行规模仍然偏大,二季度各月份发行规模依然会阶梯型递增,只不过增加的幅度会有所控制,同时央行或亦会给予适度的流动性支持。

4月总体流动性宽松,虽地方债发行放量,但带来的扰动较少,且从发行倍数来看,地方债需求依然旺盛。

据路透计算,4月地方债平均发行利率3.48%,较上月略上行4个基点(bp);平均发行倍数为21.62倍,虽较3月略有下行,不过高于去年绝大部分月份的平均倍数水平;此外,随着较长期限券种发行的增多,4月平均发行期限环比升至11年。

财政部在今年中央和地方预算报告中称,今年安排地方政府新增专项债券3.65万亿元,比去年(3.75万亿)少约1,000亿元。

中国财政部国库司副主任许京花在出席地方政府债券柜台发行业务培训班时表示,目前由于本年度新增专项债额度还未全部下达,今年发行窗口安排会相对集中,财政部会适度均衡发债节奏,避免债券发行过于集中、债券资金长期滞留国库。

2020年11月财政部曾发布意见指出,要不断提升地方债发行市场化水平,杜绝行政干预和窗口指导,并促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。该意见自2021年1月1日起实施。

去年是中国地方债发行以来最忙碌的一年,全年发行规模达到创纪录的6.44万亿元。当年亦由于抗击新冠肺炎疫情的原因,中国财政政策大幅发力,赤字率设定在3.6%以上,首度突破3%,同时债务规模的急剧膨胀也导致债务率接近警戒区间下限。

欲浏览《中国国债/地方债/金融债发行4月中标明细表》,请点选

1、4月地方债平均发行利率、倍数和期限

4月发行利率和倍数相对稳定,不过发行期限有所拉长,主要是因为当月10年及以上期限发行规模出现明显增加。

2、4月发行规模7,758.2290亿元,去年8月以来新高

由于今年提前批地方债缺席,所以前两个月发行规模偏小,而在全国“两会”后的3月地方债发行开始放量。

3、4月10年及以上发行期限大幅增加

4月10年及以上期限发行规模4,923.1024亿元,较3月同期限规模增加了逾1.4倍。

4.截至4月,山东、广东和江苏三省发行规模占据前三,且规模均超千亿

5、2020年全年山东发债规模第一,江苏、广东分列二、三

去年山东省地方债发行规模4,500.2亿元,录得第一的位置;江苏、广东分列二、三名。

6、2020年青海地方债发行规模占GDP比例最高,广东最低

根据对各地方统计局公布的2020年GDP规模的梳理,经路透计算,2020年地方债发行规模占GDP比例最高的是青海省,为17%;占比最低的是广东省,仅为3.7%。

数据显示,广东GDP超过11万亿元,稳居第一;江苏GDP突破10万亿元,位居第二;山东位居第三。

受新冠肺炎疫情的影响,中国2020年首次放弃了设定年度GDP增长的量化目标,同时大幅调升预算赤字率至3.6%以上,并安排1万亿抗疫特别国债。不过在今年十三届全国人大四次会议上,再次设定了经济增速的具体目标,将国内生产总值增长目标设为6%以上,赤字率按3.2%左右安排,居民消费价格涨幅3%左右。(完)

审校 杨淑祯

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