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中国财经

图表新闻:中国8月代客货贸结售汇顺差骤降拖累结汇意愿 汇率急升9月料好转

路透上海9月18日 - 在人民币持续强势下,中国8月银行结售汇现仍连两个月逆差,而代客结售汇也逆转7月的顺差,转为逆差;从结售汇细项看,代客货物贸易结售汇顺差规模骤降三成,另外收益和经常转移结售汇逆差亦维持高位,最终拉低了结汇意愿。

由于9月分红购汇的影响完全消退,叠加人民币加速升值且突破6.8元关键点位,短期中美关系不确定性下降,市场对中国经济基本面的关注度上升,客盘结汇意愿有增无减,和之前逢低购汇操作出现明显变化,由此看9月结售汇状况将明显好转。

9月美元仍呈区间震荡走势,但美联储议息会议后对美元的前景依然看淡,不过美国大选日益临近,特朗普仍可能祭出各种遏华举措,中美关系前景仍面临巨大不确定性,估计远购风险准备金等逆周期举措仍可能继续维持。

中国海关公布的8月贸易顺差为589.3亿美元,为年内第三高,明显高于路透预估中值。但8月代客货物贸易顺差规模从7月的161亿美元下降至114亿美元,和市场的预期差别较大。

8月人民币兑美元CNY=CFXS升值1.84%至6.8535元,不仅实现连续第三个月上涨,当月涨幅还创下2019年1月以来最大,当月美元不过贬值1.29%;也有交易员反馈,月初因逢低购汇影响,人民币没有跟上美元疲软走势,客盘仍多采取逢低购汇思路,待汇价加速升值后,客盘思路逐渐转变。

新冠疫情在美国爆发后,中美在地缘、科技、金融、外交、媒体等几乎全领域发生各种摩擦,第一阶段贸易协议存续也曾遭到质疑,但8月下旬中美双方最终对协议执行定调积极,人民币加速补涨。

另外8月收益和经常转移结售汇逆差从7月的56亿美元升至76亿美元,环比升34%,当月该项售汇未见明显下降,表明企业分红派息和利润汇回影响仍较大。8月服贸结售汇逆差小幅下降至68亿美元,对结售汇逆差的贡献反而下降。

而从之前路透统计看,部分中资大行分红时间落在8月,从细项数据看,8月银行自身售汇仍高达211亿美元,占总售汇规模的13%,不过银行自身结汇规模亦创五个月新高至197亿美元,最终银行自身结售汇逆差收窄至14亿美元。

银行自身结售汇数据是银行(包括央行)根据资金头寸需要,通过结售汇操作,对其持有的本外币资金进行相互兑换。当银行将自身人民币头寸换成外币,形成银行自身售汇;而银行将自身外币头寸换成人民币,形成银行自身结汇;银行自身结汇大于售汇,则形成银行自身结售汇顺差,反之亦然。

需要指出的是,很大一部分的境外机构流入并没有纳入外管局的“资本和金融账户”统计,虽然境外机构已经连续21个月增持人民币债券,但8月资本和金融账顺差仍仅约5亿美元;而中债登和上清所的口径显示,8月境外机构增持约1,300亿人民币债券。

下周(9月24日)富时罗素的年度审议中大概率将把中国债券纳入其全球政府债券指数(WGBI)指数,市场普遍预期此次会将中国债券纳入,未来外资进入中国债市仍有空间。

最终8月银行代客结售汇(货物贸易顺差114-服贸逆差68-收益和经常转移76+资本和金融账5)逆差24亿美元,如果算上银行自身逆差的14亿美元,银行结售汇逆差规模则升至38亿美元。(完)

审校 林高丽

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