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中国财经

图表新闻:中国8月银行对客成交创三个月新低 FED紧缩预期料推高避险需求

路透上海9月24日 - 国家外汇管理局统计数据显示,8月中国外汇市场总计成交3.15万亿美元。其中银行对客户市场成交4,554亿美元,创三个月新低;银行对客户成交占总成交的比重为14.4%,环比亦降至三个月低点。由于人民币汇率8月多在区间波动,市场主体的汇率避险意愿继续下降。

9月至今人民币兑美元整体波动区间较8月略有抬升,盘中最高逼近6.43元关口至三个月新高,但9月美联储紧缩政策进一步明确,叠加恒大可能违约担忧,银行对客的套保需求或有回升空间,另外贬值预期升温,也会提升远购需求,远期结售汇逆差规模可能进一步扩大。

tmsnrt.rs/3zD3xcq

8月底路透援引消息人士称,国家外管局对部分商业银行和企业进行调研,以了解人民币汇率波动性加大对企业业务的潜在影响,并就企业对“汇率风险中性”管理预案情况进行摸底。

外管局副局长郑薇9月初表示,今年以来人民币汇率双向波动增强,体现了国际市场变化的复杂性,也体现了中国汇率市场化程度的提升;外管局将继续引导企业树立汇率风险中性的理念,不断提升汇率风险的管理水平。

外管局最新公布的月度外汇交易明细数据显示,8月境内银行对客户外汇交易中,衍生品交易(包括远期、掉期和期权)占比为23.1%(上月为23.5%),创四个月新低;这和全市场的外汇衍生品交易占比69.8%相比差距仍然较大。

tmsnrt.rs/3ENJw6N

其中,8月银行远期代客结汇回落55亿美元至318亿美元,但售汇仅回落6亿美元347亿美元,这是2018年8月以来首次出现远期结售汇逆差,也反应出市场对美联储紧缩预期升温,这也促使客户采取手段应对未来可能的人民币贬值风险。

明细数据并显示,8月银行对客远期交易在整个银行对客交易中的比重为14.6%(上月为15.2%),为四个月低点;当月银行对客远期交易中,三个月(含)以下期限的交易量为385亿美元(上月为411亿美元),占整个银行对客远期交易量的占比为57.8%(上月为56.5%)。

另外,8月银行对客期权交易额持平于284亿美元,不过占银行对客交易从上月的5.9%上升至6.2%,由于当月人民币多数时间维持在区间内窄幅波动,较低的波动率使得不少套保头寸得以维持。

tmsnrt.rs/3o2pzmC

tmsnrt.rs/2XO7TAL

期权可以理解为为规避风险而支付的保险费,通过(多个)期权组合可以在一定程度上降低对冲成本,灵活满足各类避险需求。由于期权对专业性要求较高,作为避险工具和远期相比接受度仍受限。

在银行对客掉期交易方面,8月交易规模亦出现萎缩;明细数据显示,8月银行对客掉期交易额从上月112亿美元减少至101的亿美元,占银行对客交易的2.2%(上月为2.3%);相比之下银行间市场掉期交易量达18,037亿美元,占比高达66.9%。

当然掉期除了有避险功能意外,更多的用在解决企业的中短期外汇资金来源,调剂本外币资金余缺方面,更适合跨币种投融资业务,及现金流收付在时间上具有规律性的进出口企业。

外管局数据并显示,8月银行间市场成交2.70万亿美元,1-8月累计成交23.85万亿美元。外管局公布的月度外汇交易明细中的银行间交易数据和月外汇交易中心公布的银行间主要品种交易折算规模出入不大,银行间市场交易结构可以参看月初的报导。

tmsnrt.rs/3CN93eF

最近一年中国外汇市场交易及银行对客交易概况(单位:亿美元):

时间 总成交 银行对客 即期(对客) 远期(对客) 掉期(对客) 期权(对客)

08-2021 31529 4554 3503 665 101 284

07-2021 32923 4782 3659 727 112 284

06-2021 31648 5284 3920 899 101 365

05-2021 27953 4223 3146 709 72 296

04-2021 30594 4139 3312 521 94 213

03-2021 34469 4949 3704 802 115 328

02-2021 21323 3572 2715 460 166 230

01-2021 28500 4809 3582 751 143 332

12-2020 34612 5665 4408 749 216 292

11-2020 28744 4158 3067 625 271 195

10-2020 21532 3394 2605 457 153 180

09-2020 26454 4186 3244 432 239 270

08-2020 27393 3643 2925 315 168 235

(完)

审校 吴云凌

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