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中国财经

图表新闻:中国2月代客远期连30个月净结汇 期权净敞口降至纪录新低

路透上海3月20日 - 2月虽然经历春节长假,但中国国家外管局公布的当月银行代客远期结售汇签约净额增近三成至153亿美元,录得连续30个月净结汇,表明市场结汇意愿仍较高;远期净结汇会增加即期的结汇压力,2月美指偏强反弹情况下,人民币仍录得连九月上升,显然远期净结汇“贡献”了一部分支撑。

3月美指受益于美债收益率上行,前三周已升超1.3%至92关口附近徘徊,而人民币则承压回落,3月人民币可能终结此前连续九个月升势,不过中国持续高景气的出口需求,叠加可观的远期点差,汇率预期亦未明显转向,远结的需求大概率维持在高位,而这会继续为人民币提供支撑。

2月远期售汇签约规模遭拦腰斩,这是监管层去年9月取消远期售汇风险准备金以来的最低水平,这里有长假因素,但2月远期点再度回到1500点以上,这料会限制企业的远期售汇意愿,因此整体估计3月远期结售汇签约净额大概率仍能保持在较高水平。

远期结售汇签约是指银行与客户协商签订远期结汇(售汇)合同,约定将来办理结汇(售汇)的外汇币种、金额、汇率和期限;到期外汇收入(支出)发生时,即按照远期结汇(售汇)合同订明的币种、金额、汇率办理结汇(售汇)。

另外外管局公布的明细数据还显示,2月的未到期期权Delta净敞口规模继续下降40亿美元,为连续八个月下降;未到期期权Delta净敞口总规模不足百亿美元,为该数据2016年1月公布以来的最低水平。

之前期权受“追捧”,多因政策调整,企业从成本考虑不得不选择期权作为套保工具,但随着远期售汇风险准备金归零,期权专业要求较高,接受的仍不高,可以预计3月期权净敞口还可能进一步下降。

未到期期权Delta净敞口是指银行对客户办理的期权业务在本期末累计未到期合约所隐含的即期汇率风险敞口。

外管局公布的数据还显示,2月银行代客货物贸易顺差环比降近四成至261亿美元,服务贸易结售汇逆差降至23亿美元,为近10年以来最低的逆差规模;另外代客资本和金融帐顺差达到100亿美元,为该明细公布以来为数不多的高水平顺差规模。如果剔除银行自身净售汇55亿美元,银行代客结售汇顺差达336亿美元,日均净结汇规模并不比1月低。

而日前中国央行公布的央行口径的外汇占款1-2月录得两连增,但总增加规模仍仅约50亿美元;显然银行只将部分头寸结汇给央行,还有大量的结汇资金留在银行体系,银行间的美元流动性非常充裕。

交易员反馈,人民币汇率6.5附近逢高结汇需求不少,可以预计3月代客结售汇顺差规模不会太低。而交易员此前称,近期一直有国有大行进行大量长端掉期Sell/Buy操作,将筹集到人民币投放到即期市场以应对结汇需求。

国家外管局副局长王春英在答记者问中指出,随着贸易项下集中收结汇的季节性因素减弱和消退,货物贸易结售汇顺差和货物贸易跨境收支顺差减少,外汇市场收支交易趋向平稳。(完)

审校 吴云凌

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