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国际财经

《图表新闻》现在先谈以后再做:市场想问欧洲央行五个问题

路透伦敦9月6日 - 欧洲央行官员已经结束夏季休假,随着鹰派人士推动放缓债券购买,周四的会议可能成为一个关键性市场事件。

欧洲央行首席经济学家连恩认为,欧洲央行现在拿出方案,准备缩减其1.85万亿欧元(2.2万亿美元)的大流行病紧急资产收购计划(PEPP),仍然为时过早。

但本周欧洲央行应该会确定今年最后一个季度的PEPP购买步伐。考虑到围绕缩减购债规模的讨论,此次决定的意义变得更重大了。

“最可能的结果--也是最明智的做法--仍然是什么都不做,”百达财富管理的策略师Frederik Ducrozet说。

以下是市场关注的五个关键问题。

1. 欧洲央行将会调整PEPP购债步伐吗?

自3月以来,欧洲央行一直以“大幅增加”的速度进行PEPP购债,以支持受疫情打击的经济。

尽管有可能进行一些调整,但连恩认为,调整幅度将会很小,这样欧洲央行才能够维持“有利的融资条件”。

丹斯克银行首席策略师Piet Haines Christiansen估计,欧洲央行将把每月购债规模从目前的800亿欧元削减至1-2月时的600亿欧元水平。他表示,将“明显更高”的说法移除将是欧洲央行传达放缓购债的“一种优雅方式”。

不过,欧洲央行可能会强调,如果需要,可以灵活地增加购买量,而且任何放缓购债都不是缩减。

2. 欧洲央行何时开始讨论PEPP之后的计划?

随着经济反弹,欧洲央行管委霍尔茨曼(Robert Holzmann)等决策者表示,现在是时候讨论如何结束PEPP了。PEPP将于3月到期。

欧洲央行鸽派可能会反击。连恩认为市场不需要太大关注,因为欧洲央行将继续通过另一项计划购债以实现其2%的通胀目标。

许多经济学家认为,12月是最有可能就PEPP之后进行辩论的时间点。

“在Delta(新冠)变种仍然令人担忧之际,谈论这个(缩减)还为时过早,”Eric Sturdza Investments投资组合经理Eric Vanraes称。他表示,等到12月和11月美国联邦储备委员会(美联储/FED)会议之后讨论才是最合理的。

3. 长期增长前景面临哪些阻力?

欧洲央行将于周四公布最新的经济预测,副总裁德金多斯(Luis de Guindos)称将上调经济增长预测。

尽管Delta变种病毒传播,经济仍然表现良好,部分原因是欧盟实现了为70%的成年人全面接种疫苗的目标。

但新冠病毒其他变种带来的不确定性对经济前景的影响,以及全球增长见顶的迹象,可能给欧洲央行带来压力。

4. 如果通胀率处于10年高位,物价压力还是暂时的吗?

欧元区通胀率在8月上升至3%,挑战欧洲央行关于物价压力上升是由一次性临时因素驱动的观点。

预计欧洲央行及其总裁拉加德将坚持这一观点,并强调通胀率在未来几年可能会在目标以下徘徊。

但与疫情相关的供应瓶颈持续时间超过预期,企业调查显示工厂成本正在上升。不过,欧洲央行重点关注的薪资压力仍保持温和。

5. 美联储缩减购债引起市场无序反应,对欧洲央行意味着什么?

自欧洲央行上次会议以来,对美联储缩减购债规模的预期有所上升;挪威和新西兰正在准备升息。

欧洲央行可能是最后一批退出大流行时期刺激措施的央行之一,但政策制定者将密切关注市场对美联储缩减购债规模的反应。

毕竟,今年早些时候,当美国经济强劲复苏的预期引发公债收益率跳涨,拉升欧元区借贷成本时,官员们曾感到恐慌。

(完)

编译 汪红英/刘秀红/王灿/郑茵 审校 郑茵/陈宗琦/汪红英/李爽

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