October 9, 2018 / 2:53 AM / 2 months ago

图表新闻:银行和券商调降对新兴市场企业的业绩预估

路透10月8日 - 路透对数千家上市公司数据的分析显示,新兴市场大型本土企业第二季增长放缓,促使分析师自6月末以来大幅调降其获利和股价预估。

资料图片:2017年5月,韩元纸币。REUTERS/Thomas White

4-6月当季,Refinitiv数据涵盖的7,000家公司以美元计的总获利较上年同期增长14.5%,增幅为一年来最低,也低于第一季的增长19.5%。这些公司包括亚洲、欧洲和拉美的企业。

这反映了美元兑大部分货币上涨、美国和欧洲利率上升、中美贸易战加剧等因素的影响。

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来自马来西亚、阿根廷、墨西哥和韩国这四个国家的主要企业实际上呈现出整体获利同比下降。

从板块看来,工业及科技企业跌幅最大,暗示对中国及其他亚洲经济体便宜组装的出口商品需求减少;而消费类股获利也缩减。

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更多压力正在积累当中,分析师削减对企业未来四个季度的获利预估。Refinitiv数据表明,在过去90天内,对13,000家企业本财年获利预估平均减少5.5%。

到目前为止,以本币计算的企业获利缩水幅度相对较低,显见强势美元为影响的关键。

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然而,围绕关税影响的担忧仍在升温。中国和美国已针对对方数以千亿美元计的商品加征关税。

“我们的基本看法正向着冲突将愈发深刻且久拖不决的方向变化,而冲突对中国、美国经济增长与大宗商品和汇市定价都可能带来更具破坏性的冲击,”摩根大通分析师在报告中指出。

“我们预期(新兴亚洲)与关税相关产业的资本设备支出将有所放缓,对增长与就业造成一定拖累。”

**美国利率**

全球主要央行自2008年以来向经济注入大量廉价而充足的资金,推动出现了投资新兴市场高收益资产的繁荣景象。但随着美国利率开始上升,这种荣景在今年也已陷入停顿。

相比之下,Refinitiv数据显示,美国企业2018年获利平均料增长24%,为2010年以来最快。

“新兴股市1月后的艰难走势主要症状,在于它们以美元计价的EPS增长前景逊于美国,”瑞士信贷全球新兴市场分析师Alexander Redman说。

尤其是土耳其、印度等国家,它们的石油大多需仰赖进口。在美国升息的背景下,全球油价回升至每桶80美元,美元升值让进口油价变得更贵了。

与MSCI新兴市场货币指数相较,美元自5月迄今涨幅逾5%,自2月来涨幅则为7.5%,这是预测值变动的一大因素。

“油价上涨将影响企业利润,而美元升值将增加汇率波动,意味着对冲成本和获利波动性都较高,”马来亚银行金英证券分析师Willie Chan说。(完)

编译 李爽/龚芳/徐文焰/李婷仪 审校 张涛/陈宗琦/戴素萍/张荻

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