May 14, 2019 / 4:31 AM / 2 months ago

(更正)图表新闻:欧洲和美国恐陷入贸易争端 欧洲企业将受哪些影响?

(更正:因译文有误,内文第八段改为“百达财富管理(Pictet Wealth Management)”,非“百达资产管理(Pictet Asset Management)”)

路透伦敦5月14日 - 欧洲上市公司今年来自美国的营收预料将达1.2万亿欧元(1.3万亿美元),凸显出全球贸易摩擦加剧、获利和经济成长停滞的情形下,这些业者受影响的程度可能有多么严重。

分析师和投资人表示,就营收而言,欧洲企业受到贸易争端的伤害恐要大过美国竞争对手。

美国总统特朗普料将在周六决定是否就汽车进口课征关税,这可能对全球经济增长再度构成严重威胁,并打击欧洲备受重视的汽车产业。

美国与中国贸易关系再度趋于紧张,可能让特朗普分心,从而将决策最后期限从5月18日延后,但也有可能加强推动全球贸易保护主义,开辟第二战场。

特朗普上个月扬言对包括乳酪到滑雪装备等总值110亿美元的欧洲产品课征关税。

这可能对欧洲的主要企业产生深远影响,有鉴于该区域经济增长放缓,而且意大利等一些国家出现预算赤字膨胀,面对长期争端,该区域可能不会像中国目前表现得那样具有韧性。

过去六个月,随着贸易争端久拖未决,中国政府已启动减税及增贷等刺激措施来提振本国经济增长。

“相对于中国的贸易状况,我更担心欧洲的贸易,”百达财富管理(Pictet Wealth Management)的资产分配主管Christophe Donay称。

据欧洲最大资产管理公司东方汇理资产管理,美国营收平均约占MSCI明晟欧洲成分股公司总营收的20%,而欧洲营收平均约占MSCI明晟美国成分股公司的14%。

**汽车与科技行业**

通常,欧洲的汽车业被认为对特朗普的保护主义尤其敏感。

据穆迪分析师测算,25%的关税可能导致德国出口收入和GDP增幅缩减0.2-0.3个百分点。穆迪曾说过,美国占据德国汽车出口市场的13%。

如果以收入来衡量,许多公司的风险真的很大,比如菲亚特克莱斯勒(Fiat Chrysler)(FCHA.MI)的美国营收为453亿美元。但很多像菲亚特这样的公司在美国有自己的生产厂,在面临直接关税打击的时会提供一点庇护。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)英国投资部副主管Caroline Simmons认为,如果对抗进一步升级,科技、能源和工业领域受创将最为严重。

欧洲上述行业业者从美国市场取得的营收比重平均介于10-20%,相较之下医疗保健行业则为33%。

瑞银集团对汽车等欧元区非必需消费品企业的投资低于基准,部分原因就在于贸易关税。

“市场感到惴惴不安,去年(美中贸易争端)升级的程度超出人们预期,对市场的影响也比人们预想的要大,”她说。

**医疗保健行业面临风险**

在泛欧STOXX 600指数成份企业中,平均而言医疗保健企业的营收曝险比重最高。

路孚特根据企业2019年营收预估所作的分析显示,这些企业约有1,333亿欧元营收来自美国市场。美国是全球最大的药品市场。

尽管目前为止,医疗保健业尚未被美欧间的针锋相对连累,但一些投资人对美欧关系变差可能带来的冲击感到担忧。

“这些板块平时被视为防御类,如果美欧也陷入关税战,它们可能加倍受挫。”Amundi股票策略师Ibra Wane本周在一份报告指出。

欧洲医疗保健类指数较去年12月底的低点攀升8%,表现不如多数其他产业,且逊于指标STOXX 600指数的上涨11%。

从BTG (BTG.L)到BB Biotech (BION.S)和费森尤斯医疗(FMEG.DE)等是对美国曝险最高的制药医疗设备企业,整体营收中有67-90%都来自美国。

资本材企业Ashtead (AHT.L)和Ferguson(FERG.L)也排在名单前列,有八成以上营收来自美国。(完)

编译 张明钧/刘秀红/郑茵/徐文焰/张若琪 审校 李爽/李春喜/白云/王兴亚

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