for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
国际财经

《图表新闻》2021年五大热门交易:基金经理人必买(或卖)题材

路透伦敦1月4日 - 卖美元!买新兴市场!续抱永续题材!这是投行及基金管理人普遍认为将主宰2021年金融市场的几个热门交易。

顺利的话,陆续上市的疫苗将使2021年成为全球从新冠疫情危机复苏的一年。

以下是全球顶尖投行一致看好的五大热门交易:

1/ 美元的大跌势

新冠疫情终结了美元持续10年的强势局面,市场的预期是美元的2021年将更加艰难。

美国银行的12月投资者调查显示,“沽空”美元是第二拥挤的交易。另一个指标是,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,美元净空仓达到300亿美元,与一年前的净多仓170亿美元形成天壤之别。

Aviva Investors的多种资产及宏观部门首席投资官Peter Fitzgerald指出,沽空美元的理由在于,没有任何央行能比“美联储更鸽派”。

换句话说,在美国联邦储备委员会(美联储/FED)将利率降至近零水准时,就把美元相对其他货币的收益率优势也给踢走了。而且美联储还有放松政策的空间。

美国总统特朗普即将离任,应该也会降低贸易和政治紧张局势,这给美元带来支撑。

美元会跌多少,又会跌多久呢?路透调查的分析师预测,受到新冠疫情不确定性打压,美元疲态会持续到2021年中期。

但资产管理公司品浩(PIMCO)指出,美元在深度经济衰退过后的下跌速度最快,2003-2018年期间有五次年度跌幅在8%-10%。

PIMCO预测,疫苗和经济复苏将“加速美元的失宠”。

2/ 新兴市场

全球贸易、旅游和大宗商品价格的复苏,以及美元走软和白宫政策的更可预见性,预计会让发展中经济体获益匪浅,摩根士丹利给出的意见是:“赶紧买进新兴市场资产吧!”

它建议买进中国、墨西哥、巴西、南非和俄罗斯货币,以及乌克兰和墨西哥石油公司Pemex的债券。高盛和摩根大通也力推2021年的新兴市场。美国银行调查显示,新兴市场是主要的受青睐领域,或者说“超配”。

美国银行预期,新兴市场货币债券未来一年将为投资者带来6.2%的净收益,高于标准普尔500指数。

资产经理人百达集团(Pictet)估计,新兴市场货币被低估了25%,需要弥补。

国际金融协会(IIF)的数据显示,投资者以近10年来最快的速度将资金投入新兴市场资产。

3/央行资产购买

支撑多数押注的是这样一种观点:即美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和中国人民银行将维持廉价资金流动。

据美国银行计算,自3月以来,全球各国央行每小时购买13亿美元资产。2020年共有190次降息,差不多每五个交易日就有四次降息。

但2021年全球GDP料增长5.4%,为1973年以来最大增幅--或许很难证明有必要进一步放松政策,尤其是在通胀升高的情况下。

如今政策空间已所剩不多。摩根大通估计,在考虑通胀的情况下,发达国家中80%以上的主权债券收益率为负值。包括贝莱德等许多投资者现在都在低配这些国家的主权债券。

但Pictet分析师Steve Donze预测,上述五大央行的资产购买规模总计应达3万亿美元,低于2020年的8万亿美元,但足以保持债券收益率处在极低水准。

摩根大通对此提醒道:过去10-15年的预测中,只有40%的时间对公债收益率走势的预测是准确的。

4/ ESG趋势永续

投资基金所持有符合环境、社会、公司治理(ESG)原则的资产规模,在过去一年期间翻倍至1.3万亿美元以上,IIF预测,2021年还会加速增长,特别是如果美国候任总统拜登高举环保政策大旗的话。

IIF指出,在新冠疫情引发的市场大跌期间,80%的“永续”股票指数表现跑赢非ESG指数,可再生能源从那之后的表现更是一路领先。

贝莱德(Blackrock)形容ESG趋势是改写投资面貌的巨大变化,并预测在全球减少排碳的漫长转型期间,资金将持续流入永续资产。

ESG基金的三分之二资产配置于股票,但永续债的规模在2020年增长20%,达到6,200亿美元以上。许多国家正在扩大发行绿色债券,一些央行也在考虑将永续题材纳入购债及储备策略。

图表:电动车个股2020年涨势惊人

5/ 拜登时代的科技业

上述许多投资策略的前提是,在拜登主政下会有截然不同的贸易和地缘政治作法。

他誓言美国将“准备好重新领导”世界舞台,但美国银行警告说,中国、朝鲜或伊朗可能希望尽早以“挑衅行动”对他提出考验。

在某些领域--大数据、5G、人工智能、电动车、机器人技术和网络安全,拜登的政策可能与特朗普的政策一样斗志旺盛。这可能会加快转向双重或多重技术系统这种被称为“分裂网”的过程。

科技和电子商务公司占了美国企业获利近四分之一;MSCI明晟新兴股市指数中科技公司就占了四成。因此这方面值得关注。

(完)

编译 蔡美珍/刘秀红/孙茉莉/李爽/戴素萍 审校 张涛/徐文焰/汪红英/王灿

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up