June 5, 2018 / 3:02 AM / 2 months ago

图表新闻:德国通胀率和公债收益率之间差距逼近逾60年最阔水准

路透伦敦6月4日 - 德国通胀率和长期举债成本间的差距,正逼近逾60年最阔水准,可能显示投资人未充分认识到这个欧洲最大经济体的通胀风险。

造成这种差距的部分原因在于,近来通胀大幅上升,而同时投资人涌入欧元债市寻求避险。德意志银行一名策略师建议,这么大的差距或许提供了“一代仅有一次的”做空德债机会。

上周的数据显示,能源进口成本增加将德国通胀率推至2.2%,高于欧洲央行为欧元区设定的略低于2%水平。

但意大利政治动荡遮蔽了德国通胀加速的影响。德国10年期公债收益率没有因为通胀加速而上升,反在避险需求带动下降至逾一年低位。

德国公债被认为是世界上最安全的资产之一,上周意大利债券卖压使德债大大受惠。

上周德国通胀加速和德国长期借贷成本下降的最终结果,就是使两者间的差距来到186个基点,据汤森路透数据,这仅略低于2017年2月触及的逾60年最阔水准--195基点高位。

reut.rs/2LoXhfQ

德国两年期公债收益率为负0.64%,仍然深陷负值区间,而10年期公债收益率仅为0.41%,显示投资者仍然认为德国公债将获得大量避险买盘。

“显然如果未来几个月意大利内部发生重大变故,这一走势就相当合理,”德意志银行的Jim Reid在报告中称。他补充说,但如果没有出现这样的变故,这就可能是“一代仅有一次”的做空德债的机会。

在分析德国通胀率与德债收益率之差的另一份报告中,德意志银行补充称:

“我们认为德国公债收益率太低,随着量化宽松措施结束将会上升,但我们也承认短线市场前景将由意大利局势决定。”(完)

编译 张若琪/王灿;审校 郑茵/刘秀红

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