June 1, 2018 / 5:13 AM / 24 days ago

图表新闻:“现在买还是再等等?” 意大利股市下挫吸引投资者回归

路透米兰5月31日 - 在意大利脱离欧元区的恐慌导致该国股市五个月的涨幅被一扫而空后,欧洲和美国一些基金经理正回归意大利股市。

分析师指出,围绕意大利在欧洲地位的不确定性以及对于该国财政状况的担忧料将一直存在,从而令市场陷在不安的动荡环境中;但投资者却认为这种局面将令好公司的股价变得便宜,从而提振较长期回报。

“在过去几周里,随着意大利股价下跌,我们略微增加了对该国股市的投资,”总部位于加利福尼亚州的Brandes Investment Partners的一位总监Luiz Sauerbronn表示,他协助管理300亿美元资产。

“我们是长期投资者,如果人们不加区别的卖出意大利资产,我们就会从中看到机会。”他说道。

Brandes在欧洲的基金目前持有的意大利上市公司股票包括:油企埃尼集团(Eni)(ENI.MI)、水泥生产商Buzzi Unicem (BZU.MI)和炼钢厂建筑商Danieli(DANI.MI)等。

交易商指出,总部设在意大利的那些全球性企业可能是较好的选择,而一些专注于意大利国内市场的公司和银行也不错,这些股票在5月的抛售中受创最重。

可能趁低吸纳的股票包括Eni、电缆制造商Prysmian (PRY.MI)、餐饮服务商Autogrill (AGL.MI)、以及健身器材企业Technogym (TGYM.MI)。商业资信提供商Cerved (CERV.MI)以及意大利联合圣保罗银行(INTESA SANPAOLO)(ISP.MI)和意大利裕信银行(UniCredit) (CRDI.MI)等资本状况良好的银行,已变得更具吸引力。

他们的估值因抛售受到了挤压。

reut.rs/2JqnHAa

**意大利股票似乎更便宜**

但对意大利持建设性看法的投资者认为,该国政治体系的制衡机制会使任何政府都很难扩大国家财政。他们还认为欧元区离解体还很遥远。

安盛投资管理的Gilles Guibout认为,意大利政局不稳带来的波动是是值得冒的风险。安盛投资管理管理的资产规模为7,460亿欧元。

“意大利(的股票)变得更加便宜,(与其他欧洲国家相比)有更多的盈利增长。你必须接受这种额外的波动,但我认为这将会得到更好的回报,”Guibout说。

“意大利具有系统性,而且我觉得该国不会退出欧元区。但如果出现这种情况,那将会是整个欧洲的问题,届时你将不得不重新考虑你所有的欧元区股票配置,而不仅仅是意大利的,”他说。

周四的两份调查显示,有60-72%的意大利人希望留在欧元区。

今年5月初,意大利主要股指.FTMIB年内上涨12%,是欧洲主要指标股指中表现最好的。而截至周四,该股指年内仅上涨0.6%。

reut.rs/2LbxOpO

**“动荡还未结束”**

银行类股也是逢低吸纳买家关注的目标,但对这类股票的操作被认为风险很大,因为银行持有大量公债,容易成为作空银行股的对冲基金的目标。

“比如,意大利裕信银行是很稳健的银行,但我认为动荡还未结束,”Decalia Asset Management驻日内瓦的Antonio Garufi表示。

“当我们持仓的股票逐渐偏空,我们就必须要小心,并对波动性加以利用,”他说。

总体来看,关键问题在于时机选择。

投资者表示,要非常缓慢地买进,以免在进一步下跌时被套牢、或者错过在更低点买入的机会。JCI Capital基金经理Alessandro Balsotti表示,这是“现在买还是再等等”的问题。

Kepler Cheuvreux策略师Christopher Potts本周预估,意大利股市可能再跌10-15%。

“意大利金融资产仍有相当大的下行风险,因为对投资者来说,目前这个时候要转为买进的诱因少之又少,”他在报告中表示。

reut.rs/2LbrO0d

(完)

编译 高琦/侯雪苹/王颖/陈宗琦;审校 徐文焰/王琛/郑茵

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