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国际财经

《图表新闻》五大主题:多头冲破阻力

路透6月5日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/是虎得卧着

汇丰和渣打是否像一些人暗示的那样,支持中国的涉港国安法是“把获利放在人权之上”呢?还是说,这反映出企业必须在支持香港抗议者和北京中央政府之间小心选择?

美国给予香港的特殊待遇、以及香港作为金融中心的地位现在都存疑。如果经过香港的商品需缴纳更高关税,或者进口自美国的产品不再享受零关税,那么香港作为主要商品交易中心的地位将受到威胁。

不过更多中资企业离开纽约转赴香港上市,或者来自大陆的企业选择香港而非纳斯达克市场进行IPO,让人能够看到一线希望。

美国商会一项调查显示,30%的受访者考虑转移资本、资产或业务。是听取西方的警告还是坚持对北京的信心?更多企业将必须作出抉择。

2/股市大涨,收益率上升

美联储可能忐忑不安地看着美债收益率曲线越变越陡。当长天期券种收益率上升快于短券时,收益率曲线会趋于陡峭--这是增长前景更加明朗的讯号。但借贷成本上升过快可能扼杀经济复苏。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月9-10日会议结束后,投资者将仔细聆听美联储对经济前景的看法,基调若是乐观,将助长股市进一步上攻,并引发美债卖盘。

这可能培养出对收益率曲线的更多关注。五年期/30年期美债收益率曲线处于2017年结束以来最陡,过去一个月来上升约30个基点。几乎无人预期美联储本月政策会议将有动作,但它可能会明显暗示将增加购债或者未来祭出控制收益率的措施。

3/是时候看涨欧元了

如果欧元连涨九日,以及意大利/德国债券利差创逾两个月最窄可资借鉴,那么与几周前相比,投资者对欧元区前景的信心大大增强。

在最初政界人士缓慢而分散的回应,以及欧洲央行总裁发表关于债券利差的不幸评论后,欧洲当局突然搞清楚状况--具有某种形式的分担财政负担的复苏基金正在成形,德国同意增加财政支出,而且欧洲央行将紧急刺激计划规模扩大6,000亿欧元。

欧元可能进一步上涨,债券利差可能进一步缩窄,随着避险需求减弱,德国债券可能出现抛售。毫无疑问,前路非常漫长。但多年来首次,欧元多头有了抱有希望的理由。

4/中国贸易

谁在买入?这个问题要问一问中国的工厂。这些工厂的产出已经恢复到疫情破坏全球制造业供应链之前的水平。

尽管有防疫物资等支撑,外需疲弱的影响仍然在中国5月外贸数据中体现,出口由升转降,降幅小于预期,进口则继续受量价双重打击刷新逾四年最低,世界范围的抗疫仍未接近尾声,意味着短期外贸前景仍不乐观。

中国海关总署周日公布,以美元计价5月出口同比下降3.3%,优于路透调查预估中值-7%;进口同比下降16.7%,为2016年1月以来最大降幅,并远逊于路透预估中值的-9.7%。5月贸易顺差为629.3亿美元,远高于路透预估中值的顺差390亿美元,且经路透测算,创下1980年代以来的纪录新高。

未来一段时间,投资者可能开始怀疑中国今年无法实现增长。这将促使他们评估,当势不可挡的中国生产力遭遇全球经济坚定下滑态势时,股市将作何反应?

5/欧洲企业跃跃欲试,欲重掀并购热潮

新冠疫情危机让企业信心不足,也严重冲击了公司的财务状况,几年来的企业并购交易热潮因此戛然而止;根据路孚特数据,今年全球并购活动锐减43%,全球私募股权收购下降27%。

但欧洲的并购活动却不降反增,逆势增长12%,主要归功于一些大规模交易,譬如电信运营商O2和Virgin Media规模高达240亿英镑的合并交易。

的确,已宣布的交易数量确实较去年同期减少了33%,但投行人士发现情况正在发生变化,不少私募股权基金正积极物色投资机会,寻找那些急需资金注入的受困企业或有能力迅速复原的上市公司。

KKR、Cinven和Providence组成的财团已开始对西班牙电信运营商MasMovil发动规模29.6亿欧元的收购--这是本次危机爆发以来欧洲首次私有化尝试。另据消息人士透露,CVC Capital Partners正在与意大利足球甲级联赛洽谈投资高达22亿欧元的赛事转播权收购事宜。

如果市场信心逐步增强,预计会有更多交易涌现。

(完)

编译 徐文焰/李婷仪/杜明霞/王灿/郑茵 审校 张荻/艾茂林/戴素萍/陈宗琦/蔡美珍

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