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国际财经

《图表新闻》五大主题:美国大选风暴之后的关注焦点

以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/难以回答的关键问题

选举周对美元并不友善。在选情比预期更胶着之后,美元徘徊在年内低点,因为选情紧绷不利于未来大举支出,并带来更加可预测的贸易政策。

如果旷日费时的选举危机最终演变成法律战,那么美元很可能涌入避险买盘。但更长期而言,美元将面临一些阻力。

经通胀调整的10年期美债“实质”收益率目前为负值,而且这种状态不会很快改变--9月时分析师曾预测,名义收益率12个月后将来到0.93%,相当于预期平均通胀率的一半左右。

问题是实质负收益率是否会损及外资买兴。外资目前持有约40%的美国公债。即将公布的通胀数据预计将显示,10月消费者物价较前月上升0.2%,同比上升1.4%。

10年期美债收益率目前约0.8%。

2/拜登获胜助燃人民币涨势

无需官方确认就可以说,人民币是美国大选的赢家之一。人民币已飙升至28个月高点,因市场认为,一位民主党总统将让中美关系更加平静。

要么就像是环球时报总编胡锡进在推特上转发一名“聪明的网民”的段子称,“北京是亲拜登的城市(For-Biden city)。”

拜登因素为人民币涨势再添一把火:中国有力控制住疫情以及中美间10年期公债利差逼近250个基点,促使更多资金流入中国--仅凭被纳入富时全球政府债券指数(WGBI)预计就可吸引1,400亿美元进入中国债市。

3/ 英退截止日(又来了)

英国和欧盟在11月15日前将再次试图敲定英退贸易协议。这类截止日期之前已经来来去去,但这一次很重要,因为英国留在欧盟关税同盟和单一市场的过渡期将在12月31日结束。

双方表示可以达成协议。但欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔(Michel Barnier)警告存在“非常严重的分歧”,因此或许只剩八周就会贸易中断。

这提醒人们英国经济面临了不确定性;英国央行刚推出的扩大刺激举措规模要大于预期,以抑制抗疫封锁和英退的冲击。

在谈判进入延长赛之际,市场也能从周四公布的英国第三季国内生产总值(GDP)以及工业生产数据,得到经济前景的蛛丝马迹。

4/负收益率俱乐部

南欧国家可能即将加入全球17万亿美元的负收益率债务俱乐部。

随着美国大选不确定性、欧洲央行采取更多刺激措施的预期推动美国和德国借款成本下降,更多投资者涌向意大利或西班牙等仍可获得一些收益的市场。

但这种情况也持续不了多久。意大利五年期公债收益率刚刚转为负值;葡萄牙和西班牙10年底公债收益率低于10个基点。德国ZEW经济景气指数等即将出炉的数据,可能是将这些国家的债券收益率压低至0%下方的催化剂。这些国家不久前还深陷债务危机。

5/向价值类股轮动?先别忙!

眼下,卖方(sell-side)分析师在推销一种理念:到了向价值类股轮动的时候了。这部分价格较低的股票包括银行与能源类股,在过去一年的表现较科技股等经济成长相关板块落后40%。

市场对美国将加码刺激举措的预期在投票日前的几天里提振价值类股。许多卖方人士甚至加大对价值类股的押注。但最终结果证明,那些没有听从这一看法的投资者很幸运。

异常激烈的选情与共和党将主导参议院的迹象,令再通胀交易(reflation trade)戛然而止。在市场等待政府大规模支出计划尘埃落定之际,Nasdaq明星个股与大型IT股已经上涨了。

价值股票会迎来他们的好日子,但现在可能还没到。

(完)

编译 李爽/徐文焰/戴素萍/杜明霞;审校 蔡美珍/汪红英/李婷仪/孙茉莉/郑茵

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