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图表新闻:布兰特原油期权暗示多头还不能随心所欲
2017年11月7日 / 早上7点58分 / 15 天前

图表新闻:布兰特原油期权暗示多头还不能随心所欲

路透伦敦11月6日 - 虽然投资者对油价将上涨的押注创下纪录高点,认为油价突破每桶60美元或许是更大涨势的开始,但布兰特原油期权暗示,油市仍需要说服顽固的怀疑论者。

洲际交易所(ICE)的数据显示,基金经理持有的布兰特原油期货和期权多仓创纪录高位,相当于5.302亿桶,或接近六天的全球总消费量。

油价周一触及2015年7月以来最高,受沙特政局影响,而且市场供应继续收紧。沙特王储藉由肃贪行动巩固大权,逮捕多名王室成员、大臣和商人。

石油输出国组织(OPEC)几乎肯定会在本月稍晚的会议上,同意将减产180万桶/日的联合减产协议延长至2018年底。

但这是否足以令市场相信,全球石油库存的削减速度足以抵消仅仅是非OPEC产油国的供应增长?2018年非OPEC产油国石油产量预计增长150万桶/日。

期权市场暗示对油价的乐观看法将持续至明年,但仍有一些谨慎情绪难以驱散。毕竟,油价升得越高,减产协议的签署国就越有可能松懈,并允许减产执行率下降。

明年前三个月,多数未平仓合约都集中在买权上,执行价为60美元,共有4.1万口。

布兰特原油在10月27日突破60美元,上述仓位在此之前的三周增加了30%,但随后基本不变。

与此同时,2018年第一季数量最多的是执行价在每桶45美元的卖权,接近1.9万口。

这个数量在过去一个月基本保持不变,尽管标的近月布兰特期货价格先后突破50和60美元,超过较长期合约价格并推动市场呈现逆价差。

明年前三个月接近11.5万口执行价在40-55美元的卖权未平仓合约,几乎是买权的三倍,这明确提醒OPEC及其伙伴,减产协议的执行一旦出现疏漏,投资者可能迅速给予惩罚。

“OPEC及参与减产的非OPEC国家今年下半年在启动市场再平衡进程方面做得不错。不过正如优秀运动员所说的那样,取得领先比保持领先更容易,”PVM Oil Associates策略师Tamas Varga称。

图1:布兰特原油期权2018年第一季合计未平仓合约

reut.rs/2hiUIlP

图2:布兰特原油期权2018年第一季各月的未平仓合约

reut.rs/2zlfhoG

(完)

编译/审校 汪红英/王丽鑫/张若琪/张涛

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