November 26, 2018 / 5:05 AM / in 23 days

(更正)图表新闻:油价挫跌证明看空能源股是对的

(更正:倒数第11段译文有误,改为“这类股仍基本良好”,非“库存仍基本良好”)

2018年8月22日,美国德州Midland,夕阳下油田抽油机剪影。REUTERS/Nick Oxford

路透伦敦11月23日 - 油价最近大跌,证明一些投资人今年对能源股欠缺信心并没有错。

油价在2018年初冲上四年高位,美国与伊朗的紧张关系及石油输出国组织(OPEC)减产,引发全球石油供应正在下降的忧虑。

但自10月以来情况出现反转,对全球贸易战和美国页岩油产量增加的担忧加重,周五将油价掼压至一年低位。布兰特原油已从10月初创下的高位85美元跌至60美元。

尽管大型油企自2014年油价崩跌以来在整顿资产负债表方面已有一些进展,但其股价仍对油价走势相当敏感--油价上升也会带动营收的增加。

当油价今年稍早上涨时,大型投行建议投资人买回这类股票。许多投资人,尤其是在欧洲,采纳了这项建议。

但鉴于最近出现的跌势,一些在场外观望的投资人为自己的谨慎做法感到庆幸。

洛希尔财富管理的全球投资策略师Kevin Gardiner表示,他今年早些时候曾考虑过做多石油,但很庆幸没有这样做。

“就在油价涨势墨迹还未干之际,我们掉转了方向,这个一度十分诱人的市场的吸引力很快就大幅下降,”Gardiner说。“要对大宗商品交易十分谨慎,因为市场时机十分重要,”他补充说。

年初投资欧洲石油类股会获利颇丰--如果投资者有远见并在10月份的顶点卖出。

这将稳稳地带来15%的回报,在全球熊市气氛中不可小觑。

欧洲市场,能源股仍然是今年表现最强劲的类股,到11月22日上涨2.2%,而除医疗股以外的其他所有类股均下跌。

投资者面临的主要抉择是,他们是否能够承受能源股的波动。

“过去一个月的大跌确实吓坏了机构投资者,”Cantor Fitzgerald油气分析师Ashley Kelty称。

“投资者意识到这类股仍基本良好,但判断长期价值仍十分困难,所以很多人愿意静观其变,直到油价企稳。”

美银美林11月基金经理调查显示,投资者对能源股的配置较上月减少7个百分点,欧洲基金经理也削减了仓位。

追踪能源指数的ETF有大量资金撤走,所管理资产规模回落至4月时的水准。

能源股去年大大落后于油价上涨,因投资者对原油价格大涨保持谨慎态度,他们认为原油价格可能很容易又崩跌回来。

“当油价确实回升时,多数长线投资机构都承认他们低配了石油,但也十分情愿在杀回去之前放弃最初的20-25%的涨幅,主要是因为他们担心油价可能很快会再转而下跌,”Kelty称。

今年年初时,很多人预计随着能源类股将赶上油价的涨势,这一缺口将从底部弥合。但最新数据显示,由于油价大跌,该缺口是从顶部收窄,这证明看空能源股是对的。

与过去相比,能源类股这次对低油价的承受能力增强。

“总的来说,能源业现金流的改善仍相当好,”瑞银财富管理英国投资业务副主管Caroline Simmons表示。

但她补充称,油价震荡不仅给投资者带来问题,还给企业本身造成问题。

“他们想要的是油价稳定,从而能够为未来投资做决策。甚至油价处于何种水平都不重要,他们需要的只是稳定,”她指出。

BP集团首席执行官戴德立(Bob Dudley)10月时表示,BP正在基于平均每桶50-65美元的油价制定长期投资计划。

(完)

编译 戴素萍/王灿/刘秀红/杜明霞;审校 郑茵/孙茉莉/王颖/李婷仪

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