May 14, 2018 / 6:11 AM / 2 months ago

图表新闻:钯金命运与全球汽车市场息息相关--伦敦铂金周

路透伦敦5月14日 - 钯金去年在贵金属族群中表现亮眼,但最近10年却愈发易受全球汽车市场的影响。消费者转向青睐电动汽车,以及汽车催化剂设计上的改变,都可能左右钯金的长期价格。

钯金广泛应用于汽车上的催化转换器,行业数据显示,去年汽车制造商的钯金需求占整体消费的逾五分之四,10年前这一比例才略超一半。

与此同时,像化学、牙科和电气等行业的钯金需求占比却从2007年的31%缩减至不足20%。这些行业的需求是防止价格波动的缓冲。

tmsnrt.rs/2rEFDNz

麦格理分析师Matthew Turner认为,正是由于失去了这些行业的弹性需求,才导致了价格出现波动。

“缺乏弹性意味着当需求变化时,比如汽车销量大降所导致的需求变化,价格需要有一个很大的变动才能弥补,这就是钯金所处的境地,”他说。“目前整体来看,这是好消息--汽车销售略有放缓,但由于柴油车(销量)下降,汽车行业需求仍在从铂金转向钯金。但这种依赖总有一天会反咬一口。”

“如果你向前看,想象电动汽车的未来,就会发现钯金极为脆弱,”他说。“所有鸡蛋都放进了一个篮子里。”

金属咨询机构CRU预测,到2030年电动及混合动力汽车销量将占到全球汽车总销量的30%,去年这一比例仅为4%。混合动力汽车仍然使用催化剂,电动汽车则不然。近几年电动和混合动力汽车销售激增。

reut.rs/2rCYngy

钯金原本作为铂金等其他金属替代品,但去年秋季以来钯金价格已超越铂金。从长期来看,这也可能导致汽车生产商对钯金的需求下降。

在过去十年的前半段,汽车制造商在催化转换器中减少使用铂金,并以钯金作为替代品。当时铂金价格是钯金的两倍以上。

由于钯金价格现在高于铂金,分析师开始分析上述趋势何时会发生逆转。

在短期内,广泛从钯金转向铂金的可能性很小。汽车制造商在决定投入高昂成本改变制造工艺之前,需要看到铂金与钯金价格关系发生更加持续的改变。

但是,更长远来看,可能出现从钯金向铂金的转变。

“从长远来看,你会看到轻型汽油车行业发生替代现象--剔除钯金,加入铂金,”庄信万丰(Johnson Matthey)的市场情报总经理Peter Duncan说,“推动这种转变的是绝对价格水平。”

一些分析师认为,急剧的价格挤压能力也可能促进这种替代。

铂金与钯金的姊妹金属铑就是一个例子。在过去12年的大部分时间里,汽车催化剂需求占到了铑消费量的80%以上。

tmsnrt.rs/2KiBoy6

过去10年铑价波动区间在每盎司615美元至10,000美元。当汽车销售在2008年金融危机时锐减,铑价也随之暴跌,当年跌幅高达82%。

尽管铑价近年来随钯金强劲上涨,但仍远低于其高位,即便汽车催化剂需求回温;汽车制造商在眼见其价格波动如此剧烈之后,不敢轻易增加金属铑的使用量。

“对多数汽车制造商而言,虽然回头改用铑在经济面上是可行的,但我们还未看到这样的情况,”渣打银行分析师Suki Cooper指出。

“自从铑价于2008年上探每盎司10,000美元以来,许多汽车业者对价格波动仍然相当敏感。铂族金属的相对价格,供给的安全性,技术面要求,以及价格的波动,都是决定汽车催化剂对铂族金属使用量的关键性因素。(完)

编译 艾茂林/侯雪苹/张涛/龚芳;审校 孙茉莉/徐文焰/刘秀红/杜明霞

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