April 9, 2018 / 1:53 AM / 6 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透伦敦4月6日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/企业获利的影响力

将在未来一周正式开始的企业财报季,将成为检验美国总统特朗普减税政策效果的第一个试金石,而专业人士则在忙不迭地上调自己的预估。企业获利料创下七年来最大增幅,汤森路透I/B/E/S预期,企业第一季获利增幅为18.4%(高于1月时估计的12.2%),从而帮助市场抵御贸易形势紧张的冲击。瑞士信贷认为,第一季企业获利增幅中,有三分之一将归功于减税政策。以往,有64%的公司季度业绩会超出预期。最近,实际业绩表现与预期相比情况更佳:过去四个季度中,有75%的公司获利都超过了预期。

未来一周将有七家标普500指数成份企业公布财报,包括贝莱德(BlackRock)(BLK.N)、摩根大通(JPM.N)、花旗集团(C.N)和富国银行(WFC.N),再下一周发布财报者将超过60家。

其中存在下档风险吗?如果对企业财报的期望正推升股市,那么财报出炉后令人失望的可能性就会很高。若财报令人大失所望,则可能令近期本已波动较大的股市出现大跌。

图表:美国企业第一季获利料有辉煌表现 reut.rs/2uQoW5B

2/通胀-小题大做?

2月美国通胀数据令人害怕,打压股价大跌,并令人担心2018年升息次数将是四次而不是三次。不过此后通胀再未能给市场带来同样的恐慌;有关贸易和大型科技企业监管的担忧成为主角。未来一周将迎来美国消费者物价指数(CPI),市场可能会重新思考物价上涨问题,以及对2月数据的担忧是否合理。

目前尚无迹象显示这些担忧重新浮现。最新就业数据显示美国3月非农就业岗位增幅为六个月最低,即便薪资增长加速暗示就业市场紧俏。债市衡量通胀预期的指标--10年期损盈平衡通胀率延续最近的跌势。

3月CPI料上升0.2%,与2月符合预期的增幅相同。这可能给波动的股市带来安抚--如果财报良好且贸易紧张局势缓解的话。

图表:通胀数据将加剧还是缓解市场担忧? tmsnrt.rs/2IEOBR3

3/ 中国贸易数据

中国将公布的3月贸易数据或将显示出口持续增长,现在就想见到中美政府近几日针锋相对的贸易保护手段的影响还言之过早了。中国2月以美元计价出口同比增加44.5%,远高于预估的成长13.6%[nL4S1QP25M]。中国出口若再次表现强劲,或引发特朗普新的不满。

全球股市一直震荡,但整体来说,似乎以为这一切都只是干扰。持有中国科技股百度、腾讯或阿里巴巴的股票投资人,也知道中美贸易收支大大地高估了中国在这些出口的直接利害关系,这些出口还包括了来自台湾、韩国和亚洲其他地区的零组件。这意谓着美国对中国电讯(电信)和电子产品的关税对整体亚洲不利。

在最糟的情况下,贸易战若使得日圆升值及打压日股,那么对日本的影响或将甚于中国。

图表:新兴亚洲与中国和美国的贸易 tmsnrt.rs/2qhO9QZ

4/土耳其经济困境

上周土耳其里拉兑美元TRY=跌至纪录低点,投资者在等待经常帐数据,以研判该国经济艰难程度。

土耳其1月经常帐赤字为70.96亿美元,表现逊于预估,凸显其对外国资本的依赖程度。利率上升可能吸引海外资金流动,并降低已达两位数的通胀,从而帮助解决这一问题。但有人担心总统埃尔多安正在加大努力以降低借贷成本。埃尔多安自称是利率的“敌人”。

今年迄今里拉兑美元已跌6%,经常帐赤字扩大幅度超过预期,可能进一步推低里拉汇率。土耳其央行几乎没有支持里拉的弹药。该央行4月25日将召开的下次议息会议可能至关重要。

图表:土耳其经常帐 tmsnrt.rs/2IDano2

5/英镑并非如此

对英镑多头而言,这是充满考验的一周,而接下来一周的前景也好不到哪里去。仓位数据显示,英镑净多头押注接近逾三年来的最高水平;预测人员预期英镑会进一步上涨。英镑今年以来已上涨4.3%,近期的路透调查显示英镑12个月后将涨至1.44美元,目前英镑在1.41美元。但面临的风险可能在加大。

“东方野兽”寒流带来的降雪,以及消费者需求低迷,在3月打压了英国服务业。IHS Markit/CIPS服务业采购经理人指数(PMI)从2月54.5挫跌至51.7。

2月工业生产和制造业产出数据将在接下来一周发布,这些对英国央行而言都是重要因素。尽管市场预期该央行5月升息几成定局,但如果数据表现进一步疲软,或者围绕贸易战的口水仗升级,都可能会导致针对英镑的押注部分被解除。

图表:英镑仓位 tmsnrt.rs/2GIDu8V

(完)

编译 徐文焰/王丽鑫/戴素萍/李爽/侯雪苹;审校 张若琪/徐文焰/杜明霞/陈宗琦/汪红英

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