March 17, 2020 / 1:05 AM / 3 months ago

《图表新闻》五大主题:请系好安全带 本次列车开往“恐慌站”

路透3月16日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/动用与美联储的互换协议

美元互换(掉期/swap)价格近期暴涨,标志着全球经济停滞已开始令企业现金流承压,迫使公司去其他地方寻找美元,来支付供应商和债权人的款项。

因此,美国联邦储备委员会(美联储/FED)采取何种措施保持这些美元资金平稳流动至关重要。需关注全球央行与美联储货币互换的情况。美联储每周四都会发布数据。它与加拿大、欧元区、英国、日本和瑞士的五家主要央行达成了协议,因此当这些央行被要求向本地金融机构提供流动性时,可以轻松获得美元。

截至目前,互换额度数据显示压力不大--外国央行在最近一周动用了5,800万美元互换额度,是四周以来的最高额,但仅比之前一周增加了1,000万美元。

与此同时,降息并不能治愈冠状病毒疫情,但即使是在最近紧急降息50个基点之后,市场仍在指望美联储充当救世主。美联储周日紧急降息,将利率下调至0%-0.25%的目标区间,并表示未来几周将至少将资产负债表扩大7,000亿美元。

2/中国摸着石头过河

中国目前累计确诊病例达8万。停工、封城、港口货物充斥以及供应链中断,这些均暗示国内需求和出口急剧萎缩--新公布的1-2月社会消费品零售总额、固定资产投资以及规模以上工业增加值证实了这一点。

那么,北京方面保证2020年6%经济增长率的承诺怎么办呢?迄今为止,当局并没有出台大手笔的货币和财政政策,而是采取货币市场注资、专门针对小企业贷款以及修订股份增发规定的做法。央行周五再度调降存款准备金率,贷款市场利率可能进一步下降。有传言称,央行可能自2015年以来首次调降基准存款利率。

但是,吸取了无限制投资和借贷的教训,中国可能正在践行前领导人邓小平的名言:摸着石头过河。尽管海外多国宣布高达数千亿美元的刺激计划,但中国不大可能会像2008年那样祭出高达数万亿元人民币的刺激方案了。

3/各央行亮出现金

在新冠疫情和油价战的双重打击下市场一下子崩塌,各央行跃上舞台中央,从美联储(Fed)到日本央行,各家纷纷祭出刺激措施,增加流动性和降息。

在新兴市场,本国货币的大跌迫使智利、巴西和印尼等各国央行纷纷进场抛售美元进行干预。未来几天,将有南非、土耳其和印尼央行会议,在一片黯淡的大背景下这些国家的国内形势只会更糟糕。

拜央行稳固的信誉所赐,俄罗斯到目前为止一直被认为是境况较好新兴经济体之一,但现在也突然面临油价每桶下跌了30美元的局面。俄罗斯央行将于周五召开会议。

4/旅游休闲业面临生死存亡危机

新冠疫情将旅游和休闲行业推入生死存亡的危机,很多企业挣扎求生。各公司关于收入损失的公告纷至沓来,影院运营商Cineworld警告称,在最糟糕的情境下,可能出现长达三个月的“收入全面损失”。

其中,公主邮轮公司暂停所有邮轮运营两个月,此前该公司两艘邮轮成为爆发疫情温床。机场运营商Fraport表示,在3月第一周,法兰克福机场旅客人数锐减30%。迪士尼关闭了在美国和法国的游乐园。

国际航空运输协会(IATA)表示,如果危机再持续两个月或三个月,航空公司可能被迫倒闭。收入损失“可能超过”IATA一周前估计的1,130亿美元。法国航空已经动用11亿欧元循环信用额度,以帮助改善财务状况。其他公司可能会效仿。

5/注意沟通

在衡量新冠病毒的影响之际,欧洲央行总裁拉加德抛出了一个弧线球,在周四的记者会上表示,“消除收益率差”并非欧洲央行的职责。

这指的是不断扩大的收益率之差,即南欧国家公债收益率相对于德国公债的收益率升水。那些习惯于欧洲央行来支持这些市场的投资者反应非常强烈:意大利10年期公债收益率跳升55个基点,为2011年以来最大单日涨幅。

“收益率差”扩大逾65个基点--为最大单日升幅之一。西班牙和葡萄牙公债也遭到抛售。

自那以来已有其他决策者出手来抑制冲击,但担忧情绪已经一发不可收。投资者称,拉加德最新防控疫情影响的举措有实际价值,但由于缺乏有效沟通,其影响打了折扣。这是洲央行新总裁该吸取的一个教训。

(完)

编译 王颖/郑茵/孙茉莉/杜明霞/汪红英;审校 张明钧/王兴亚/蔡美珍/张若琪/刘秀红

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