October 28, 2019 / 3:35 AM / 17 days ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透10月25日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/英退陷入沟渠

10月31日是英国既定退出欧盟的日子,英国首相约翰逊曾表示,他宁愿“死在沟渠”,也不愿意再次延迟退欧。但是由于英国议会不配合,约翰逊被迫请求延迟退欧,欧盟将在周一或周二决定延迟多久。

不愿死在沟渠的约翰逊仍寄希望于议会稍晚通过他的英退协议,或是同意提前大选,从而可能让他获得议会多数,顺利通过退欧协议。那接下来呢?

目前来看,10月31日无序退欧的可能性不大。至于如果大选结果如何,谁也说不准。民调显示,工党支持率落后于约翰逊的保守党,但以往经验来看,民调的结果并不靠谱。所以我们能确定的就是英退延期,而且可能会有大选。德国财富管理机构DWS则提示我们另一个方案,那就是完全取消英退。这似乎不太可能,但DWS预测的概率接近50:50。

2/再来一次

人生总有意外,但外界普遍认为美联储在本次政策会议降息25个基点几乎毫无悬念。芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具显示,联邦基金利率目标区间下调至1.50-1.75%的概率为94%,高于一周前的84%和一个月前的64%。

收益率曲线也明显体现了降息预期,两年期和10年期美债收益率之差扩大至约18个基点。上一次美联储降息后,利差还不到4个基点。这个部分的收益率曲线8月出现倒挂,引发对美国经济将衰退的担忧,唯恐美联储将不得不加入其它发达国家的负利率行列。

三个月国库券和10年期美债收益率之差也转为正值,此前该收益率曲线在六个月的多数时间内也呈现倒挂。收益率之差转正是因为短期收益率下降,反映了对美联储至少再降息一次的信心。

接下来呢?

线索可能隐藏在美国企业财报。标普500企业第三季财报发布已近半,好于预期的季报多于逊于预期的。这让投资者有理由对经济周期抱持乐观看法。有鉴于周五将发布的美国10月非农就业报告料显示失业率处于半个世纪最低水准,且薪资料将增长,所以没有太多人想押注美联储会在12月降息。

3/日本经济增长更慢、利率更低且持续时间更长

美联储会议过后,市场关注焦点将马上转向将在隔日宣布政策决定的日本央行。该央行或将向市场发出警告称,经济增长速度慢于先前预期,而且政策利率可能降至更深的负值区域。这些讯息将表明,超宽松政策倾向将可能延续至2020年底。

日本央行总裁黑田东彦称,央行“当然”有可能进一步降息;分析师认为,央行或将把利率水平从当前的负0.1%降至负0.2%甚至负0.3%。但没有人确定央行继续降息的诱因是什么。

依赖出口的日本经济已经受到贸易战和全球需求放缓的冲击。政府刚刚实施消费税上调。而且日本银行业者感受到公债收益率曲线趋平带来的痛楚,收益率曲线趋平甚至让10年期公债收益率都处于负值。但考虑到日本央行并不惯于使用震慑手段,因此与日本央行的政策会议相比,日本政府与国际奥委会(IOC)就公路赛日程安排的争论可能令人更加兴奋。如果日本央行祭出更多负利率政策手段,可能会令投资者疲惫不堪,就像一大早起床参加马拉松比赛的选手一样。

4/银行股价:反弹时机已到?

未来一周对欧洲银行业者至关重要。德意志银行、汇丰控股、ING、法国巴黎银行和Santander都将公布第三季财报;到周五,61%的欧洲银行业者的业绩都会出炉。

欧元区银行业者的困境众多周知,它们的利润率受到欧元区超低利率的无情打压。分析师毫不意外地连续19个月下调它们的获利预估。预计第三季也不会有什么惊喜。

但是,还有一个但是。

随着英国退欧迷雾开始消散,且经济增长低迷的因素已经被消化,现在或许是投资者对银行利润率睁一只眼闭一只眼、并关注积极因素的时候了。银行业者将从欧洲央行的分级利率中受益,尽管程度不大。

另外,银行股价格低廉,股息收益率接近6%,是今年欧洲表现最差的板块。如果经济真的开始复苏,银行股将是最先受益者。

5/一如既往的难以预料

从香港到贝鲁特再到圣地亚哥,抗议活动和公众骚乱持续肆虐,让投资者以及各国政府都感到头痛。

香港民众为争取更大的民主已抗议五个月,智利数万民众举行集会,针对不平等问题主要进行和平抗议。在黎巴嫩,银行已关闭七个工作日,因数十万人涌上街头抗议、表达对政治阶层的愤怒;而在巴格达,一位抗议者因被催泪瓦斯弹筒击中而身亡。

不少基金经理和风险分析师担心,全球经济可能濒临逾10年来首次经济衰退的边缘,而社会动荡的根源--不公平、失业问题、政府削减支出和贪腐--可能只会加剧。

这让外界更加担忧,各国政府可能放弃改革、并着手扩大支出以安抚民众。但在原本就已经负债累累、且正迈入另一景气滑坡的世界里,当局被迫宽松财政将令债权人和持券者焦躁不安,尤其是那些为了因应经济衰退及规避市场震荡的政府债券持有者。未来数周投资者的专注点可能在各国首都的街头抗议上。

(完)

编译 刘秀红/杜明霞/李婷仪/徐文焰/李爽;审校 张荻/汪红英/戴素萍/徐文焰

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