November 19, 2019 / 1:37 AM / 2 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透11月15日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/没那么快

全球经济衰退风险有多大?近来刚冒出头的经济增长好转的希望,被一些疲弱数据所浇息。数据显示中国10月工业生产增长放缓,日本第三季经济逐渐停滞,而德国第三季经济与衰退擦身而过。

日本和欧元区将在11月22日公布采购经理人指数(PMI)初值;外界普遍将该数据看成是经济体质的前瞻性指标。

10月PMI显示形势有些企稳,引发外界预期央行大举宽松已协助全球经济触底回升。

另一方面,中美贸易战的不确定性犹存,使得数据很难说有出现好转。难怪那时,在大量卖出数周后,政府债券收益率再次向下。

欧洲央行副总裁德金多斯周四表示,欧洲衰退的风险“非常低”。PMI或许会支持这个说法--或者不支持。

2/支出、支出还是支出

距离英国大选还有不到一个月的时间,两大主要政党将公布他们的选举宣言,可以肯定的一件事是,他们都计划大幅支出。

反对党工党周五承诺把英国电信宽带网络国有化,提议通过对科技行业额外征税来提供资金支持。工党之前已经建议将水和公共事业公司国有化,标普全球估计,此举可能需花费1,600亿英镑。

有望赢得大选的保守党也在吸引选民,提出公共服务支出增幅将创15年来最多,并计划把每年经济产出的3%用于基础设施建设,这是历史平均水准的两倍。

智库Resolution Foundation预计,无论选举结果如何,英国支出都将增至1970年代以来最高水平。而英国政府只能在一个地方找到资金,那就是债市。英国公共债务目前相当于国内生产总值(GDP)的80%左右,低于美国和日本的水平,但增加支出加上英国退欧对经济的冲击意味着,这一比率只能上升。

英国10年期公债收益率自9月初以来已经提高近一倍,而且可能继续上升,尤其是如果英国的债信评等被调降,则更是如此。穆迪最近调降英国评级展望,指因英国公共债务上升等因素。

3/零售商:给财报季收尾

沃尔玛避开了贸易战的冲击,周四公布的获利超出预期,显示在零售业的市场份额增长帮助它避开了中国输美商品关税的影响。很快我们将了解其他零售商是否也很好地经受住了贸易风波。

家得宝(Home Depot)、科尔百货(Kohl's)、Urban Outfitters、塔吉特(Target)、梅西百货(Macy's)和盖璞(Gap)等连锁企业将公布业绩,给第三季财报季收尾。路孚特的数据显示,根据458家标普500指数成分股企业公布的业绩,企业获利较2018年第三季减少0.4%。

在制造业遇困、就业增长进入平台期的背景下,大型零售商和电商巨头亚马逊的财报是衡量美国消费支出情况的一项关键指标。消费占美国经济的70%以上。

亚马逊上个月公布的假日季财测低迷,加剧了贸易战伤害美国零售业的担忧。

周五将公布美国11月采购经理人指数(PMI)初值和密西根大学消费者信心指数终值。这应当会影响到零售商的财测。

4/中国经济感受压力

中国目前处境不是很好。身陷贸易战泥潭导致经济表现进一步下滑,令调降贷款市场报价利率(LPR)的理由更加充分。工业增加值同比增幅降至5%以下,钢产量处于七个月低位,而第三季经济增速则创下有纪录以来低点。中国央行已调整货币政策来扶助经济,调降中期借贷便利(MLF)利率5个基点。LPR已于8月和9月两度下调;中美朝着达成贸易停战进展缓慢,可能推动利率进一步下降。

然后还有香港问题。在越来越暴力的示威活动打击下,香港经济已陷入2009年以来的首次衰退。电商巨头阿里巴巴即将在香港进行134亿美元的第二上市,被外界视为对香港投下信心票。但认购阿里巴巴股票的需求已开始吸走现金,并推高短期借贷成本。利率水平已升向7月触及的10年高位,若开始出现资本外逃可能将进一步攀升。这并不是中国政府所希望看到的。

5/西班牙联合政府的难题

西班牙看来将由社会党与极左翼的联合起来我们能(Unidas Podemos)党组成联合政府--由于我们能党已经呼吁增加公共支出、对银行进一步征税,以及重新思考Bankia银行的私有化计划,因此市场可能不会欢迎这样的联合政府。

除此之外,西班牙还面临经济放缓,因此当联合政府的协议宣布时,西班牙股市大跌也就不足为奇。西班牙IBEX指数从那时起就一路跌到相对于泛欧STOXX指标股指1988年设立以来的最低水准。IBEX指数年内迄今上涨7.6%,泛欧STOXX指数则是大涨了20%。

西班牙进行四年来第四度选举后,投资者料将对政治不确定性习以为常。实际上,公债收益率尽管位于四个月高点,但其变动程度小于股市。不过股市卖压显示出信心仍然脆弱。

社会党与我们能党的协议还没完全尘埃落定。联合政府也还需要依赖其他党派,才能在议会占据多数,因此政策往左翼大幅靠拢的可能性降低。投资者也希望代理经济部长、同时也是备受敬重的经济学家Nadia Calviño能继续留在新政府服务。

(完)

编译 戴素萍/李爽/王灿/徐文焰/陈宗琦;审校 张若琪/刘秀红/张荻/蔡美珍/郑茵 

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