May 6, 2019 / 3:14 AM / 2 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透5月3日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

2019年4月30日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

1/5月卖出?

交叉资产波动率处在纪录低点,这是投资者增加曝险的大背景。已经有不少文章分析了波动率下降的理由,但首先将其归因于各大央行立场最近转向鸽派,其次是全球经济温和但稳定扩张的同时,通胀几乎乏善可陈。

交叉资产波动率太低,经纪机构INTL FcStone衡量波动率的一项指标比均值还低3.6个标准差。换句话说,其认为波动率上升的可能性不到0.02%。因此投资者也就愿意做空安全资产,比如黄金、美债,以及防御性对冲,比如VIX(后者是衡量标普500指数期权预期波动程度,本质上是一个波动率指标)。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,VIX期货空仓已经触及纪录高位,超过去年2月“波动率末日”前的水准。

一些市场观察人士建议保持谨慎,这并不意外。波动率末日显示,波动率可能在淡静的市况中急升,有时只是一个意外的数据点就能触发这种情况。毕竟,如果那句股市老话还管用,那么一些人可能正在考虑5月卖出,然后走人。

2/寄望数据

数据:目前比平常要重要,市场试图判定部份地方冒出的复苏迹象是否真实不虚。

以欧元区来看。经过2018年下半年的萎靡后,第一季经济增长高于预期。美国和中国第一季国内生产总值(GDP)也优于预期;与此同时,英国央行甫上调2019年增长预估。

因此,即将公布的数据--美国及中国贸易数据--也会好于预期吗?德国周二将公布工业订单;英国周五则有多项数据出炉,其中包括第一季GDP。

可以肯定的是,一周的亮丽数据不足以改变已根深蒂固的悲观情绪。因此尽管花旗欧洲及美国经济惊喜指数已开始微升,但仍处于负值区域。较佳的增长数据也未能将德国10期公债收益率提振到比零高太多。不过请继续关注数据。

3/通胀“暂时性”疲弱?

美联储主席鲍威尔在本月的议息会议中对近期美国通胀疲弱轻描淡写,称之为“暂时性”情况,宣称政策立场是“适宜的”。

鲍威尔没有给出美联储正考虑降息的任何暗示,令标普500指数泄气,货币市场将今年降息可能性的预期从超过60%大砍至40%左右。鲍威尔肯定也惹火了特朗普,他之前已经抨击鲍威尔对美国经济的支持还不够。

那么鲍威尔对通胀的看法是正确的吗?近期部分指标相当强劲,从第一季工厂订单增幅到生产率数据都是如此。但不利的一面是制造业增速更加缓慢,库存正在增加。因此我们得观察5月9日与10日出炉的消费者与生产者通胀数据,从而确认通胀是否真的是暂时性疲弱。

4/科技股财报

Facebook、亚马逊和苹果的财报优于预期,使得对所谓的FAANG科技股的短期担忧有所缓解。谷歌和Netflix(网飞)的财报相较失色一些,但也不至于太糟。如今希望放在亚洲科技巨头将能证实东山再起的迹象,中国百度、阿里巴巴和腾讯将在5月中旬给出最新获利情况。

明晟全球科技股指数中,净获利修正创下逾六个月来最高。根据瑞银,迄今已有60%的资讯科技(IT)企业公布财报,其中有近九成优于预期。这令人松了一口气,在3月前有一连串企业调降财测。

然比起2018年,全球科技企业的获利增长料将放缓。经过两年的两位数增长后,回落或许代表了获利增长重回正常水平,而不是令人堪忧的下滑。渴求增长的投资人很有可能将重回支持大型科技股。

5/按兵不动还是降息?

谁将最先降息--新西兰央行总裁奥尔还是澳洲央行总裁洛威?澳洲央行和新西兰央行将分别于5月7日和5月8日召开会议。两国经济形势相似--低通胀、就业市场强劲以及降息空间有限。两国经济与中国的相关性都很强,而中国经济在放缓。

澳洲5月将举行联邦选举,让洛威面临的情势更加复杂。奥尔则要面对包括外部成员的新货币政策委员会。

澳元-新西兰元汇率上升表明,投资者预计新西兰央行降息的可能性更大。如果澳洲央行周二降息,那么新西兰央行将有更多理由降息。

还有三家亚洲央行将召开会议--马来西亚央行、泰国央行和菲律宾央行。此前菲律宾央行总裁称今年降息是“不可避免的”。但很多人预计马来西亚央行和泰国央行也将发出放松政策信号。

(完)

编译 李爽/张若琪/陈宗琦/戴素萍/杜明霞;审校 郑茵/汪红英/徐文焰/刘秀红/王颖

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