November 5, 2019 / 1:09 AM / 9 days ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透10月31日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

资料图片:2015年3月,美元和欧元纸币。REUTERS/Stoyan Nenov

1/不要再有高墙

11月9日将是柏林墙倒塌30周年纪念日。许多人认为,推到柏林墙是启动最新一波全球化浪潮的发令枪。这30年是全球贸易和政治走向自由化的30年,也是金融全球化的黄金时期。在此期间,毫无拘束的跨境投资与蓬勃发展的经贸往来帮助数亿人摆脱贫困,MSCI明晟全球股指几乎上涨了三倍,全球经济增长率从1990年代的平均3.1%加速至2009年的近4.0%。

但全球化浪潮可能已经到顶了。

1990年代末期和2000年代的市场荣景,以及随之而来的银行业疯狂放贷,在2008年市场崩盘前达到顶峰;而此次崩盘的余波一直持续到现在。社会不平等的程度上升影响到选举结果,带来了特朗普的当选和贸易战、英国退欧、并最终涌现出一连串民粹主义以及偏执狭隘的政治运动和“强人”,他们都热衷于国家主义而非跨境合作。

如果30年来的迅速增长真的即将结束,全球市场是否应该感到惊慌失措?这一问题事关80万亿美元的全球国内生产总值(GDP)。1990年曾被大肆宣扬的和平红利是否即将破灭?美国、英国和其他地方的选举很可能会指明未来的前进之路。

2/美国和欧洲企业业绩

对标普500指数而言,2019年第三季度可能出现2016年以来公司获利首次季度同比下滑。

根据路孚特IBES数据,尽管苹果和Facebook等权重股业绩远超预期,但预计标普500指数成分股企业整体获利下降0.8%。这一预估好于一个月前预计的下降2.2%。另外,第一和第二季度的预估为下降,但实际结果为增加。因此西方石油(Occidental Petroleum)、CVS Health、高通(Qualcomm)和华特迪士尼(Walt Disney)等公司即将公布的业绩,可能使标普500指数成分股企业整体获利转为增长。

但欧洲就没有这样的希望。路孚特称,STOXX指数料将创下三年多来最差季度表现。路孚特预计该指数成分股企业第三季获利下降8.4%,创2016年年中以来最大季度降幅。

迄今已公布业绩的欧洲公司中,59.3%的公司财报优于分析师预估,美国的这一比例为75%。

3/南非评等

穆迪周五对南非评级展望调降至“负面”,从而使南非评等濒临降至“垃圾级”的边缘,加大了总统拉马福萨(Cyril Ramaphosa)加快改革步伐的压力。

穆迪称,南非“Baa3”评级展望遭调降是因为南非经济前景恶化以及债务激增。

经济增长疲软及纾困国营电力公司Eskom的重担,原本就已让南非面临沉重压力,评等展望调降无异是雪上加霜。

高盛指出,若南非丧失投资级评等,将被踢出重要的富时世界国债指数(WGBI),引发约150亿美元的投资流出。融资成本也将上升。

4/英退与英国央行

降息还是升息,这是一个让英国央行观察者一直摸不清的问题。央行决策人士时而认为应该降息以抵销英退导致的经济疲弱;时而警告可能有必要升息,因为汇价走弱或有引发通胀风险。

不过周四英国央行在政策会议上可能作出的最大改变,将是把持续20年之久的通胀报告(Inflation Report),重新塑造为货币政策报告(Monetary Policy Report)。报告将聚焦于预估与特定的分析,而非单纯对前一季度进行检讨。

政策利率料将维持于0.75%不变,货币政策委员会(MPC)委员桑德斯(Michael Saunders)与弗利葛(Gertjan Vlieghe)的鸽派看法转化为降息投票的可能性极低。

不过英国央行一直在缓步偏离利率处于上升路径的长期政策指引,在9月指出这取决于英退情势与全球经济提速。桑德斯从那时起便表示,英国央行不能天荒地老地等待英退不确定性消散,经济放缓强化了放宽政策的可能性。

鉴于12月12日可能举行提前大选以及明年1月31日的退欧新期限,目前决策者似乎乐于按兵不动。此外,政府承诺提高支出,英国央行预估这将为未来两年GDP增添0.4%。

另一方面,如果反对党赢得政权,英退有可能推迟、甚至取消,从而降低降息的必要性。

部分决策者怀疑降息是否会有许多好处。英国央行副总裁拉姆斯登(David Ramsden)担心经济放缓会损害生产能力,因此降息对通胀的提振,可能更甚于对经济成长的拉抬。

英国央行官员政策立场互动图表:tmsnrt.rs/2McIN6k

5/美中两国领导人将无法在智利会面

围绕中国和美国将在本月解决贸易分歧的乐观情绪已被浇灭。这不仅仅是因为智利取消主办11月16-17日的亚太经济合作组织(APEC)峰会,两国原本计划在此次会议期间签署第一阶段贸易协议。另外还因为美国国务卿蓬佩奥加大了对中国的口头攻击,中国也对美中能否解决长期争端表达了怀疑态度。

随着美中贸易战持续近两年之久,即将公布的中国、马来西亚和台湾经济数据应该会凸显出全球需求恶化。调查显示中国出口将下滑,因此出现意外惊喜的可能性不大。

与此同时,中共十九届四中全会闭幕,但会议几乎没有就应对贸易战、食品价格上涨以及香港紧张局势的计划提供什么线索。

(完)

编译 徐文焰/王灿/李爽/陈宗琦/汪红英;审校 郑茵/李婷仪/蔡美珍/徐文焰/艾茂林

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