June 25, 2019 / 2:22 AM / 4 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透伦敦6月21日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

2019年3月13日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

1/特朗普与G19国

上半年的形势着实有些混乱,但是否会自此趋于平静,还要取决于6月28-29日召开的20国集团(G20)首脑峰会。届时美国总统特朗普与中国国家主席习近平将会晤,希望解决双方在贸易和科技领域的分歧。目前的关键要看美国是否对另外3,000亿美元中国输美商品加征关税,高盛称,这一举措将拖累股市至多跌4%。此举还可能打破经济复苏与衰退之间的平衡,从船运到铜等数个市场都拉响了警铃。

特朗普对其他G20国家领导人也有不满。他将与土耳其总统埃尔多安会晤,土耳其部署俄罗斯制造的S-400导弹防御系统,有可能招致美国的制裁。印度、墨西哥、加拿大和德国也都在不同时期因贸易问题惹怒过特朗普。最近,特朗普抱怨欧元“贬值”,说这让欧洲出口商享有不公平的优势。

随着越来越多的央行转向政策宽松,汇率问题会显得比较突出。目前的隐忧是,再爆发汇率战会进一步损害各国之间的关系。日本称,如果其他货币的汇率“偏离经济基本面”,其将表示关切。但在刚刚暗示准备进一步加大刺激之后,日本可能发现其本身也成为特朗普发火的对象。

暂且撇开汇率战和贸易战,在据说特朗普下令对伊朗进行导弹打击、之后又撤回指令后,真正的战争可能也不远了。最近海湾地区油轮袭击案也将是关注焦点,美国将其归罪于伊朗。

2/美联储下调通胀预期

美国联邦储备委员会(美联储/FED)历经多年努力,还是没能让扣除食品和能源成本的核心通胀率达成2%的目标,若有些沮丧或许也情有可原。外界对美联储最近一次会议的关注点全都放在降息上面,决策者再次下调物价涨幅预期并没引起多少注意。

美联储看重的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数的年底预估中值降至1.8%,3月时的预估为2%。整体PCE物价指数预期降至1.5%,为2016年以来的最低预估。

5月PCE物价指数定于6月28日出炉,预计会持稳于1.6%。但要注意4月数据的修正值。此前公布的4月核心PCE指数达到了目标水准,但3月数据被下修,显示出这场应对通胀乏力的战役可能会接连失利。

所以难怪美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的17位委员中,有八位预计联邦基金利率到2019年底会下降。

3/让我看看通胀

欧元区通胀周也登场,或将显示欧洲央行(ECB)总裁德拉吉发出“如果通胀未能提速,将进一步宽松政策 ”的示警是否是对的。

数年的政策刺激及创纪录低位的利率迄今仍未发挥神效,欧元区通胀率自2013年以来一直低于ECB设定的近2%目标。欧元区5月通胀率为1.2%。欧洲央行十分忧心;许多国家决策者都为此进退两难,尤其是美国及日本。

德国和西班牙周四将公布通胀数据。法国通胀数据周五出炉,接着当天稍后欧元区将公布6月通胀率初值。

但德拉吉的话语已留下深刻影响。受密切关注的重要市场通胀指标--“五年、五年远期”损益平衡通胀率--已升至1.3%,而在德拉吉周二发表讲话前,该指标还陷在纪录低点约1.12%。

经济分析师称,“实质经济”指标,例如薪资,显示的通胀前景没那么悲观,引发外界质疑,德拉吉对基于市场的通胀指标的反应是否有据。这也是需密切关注未来一周通胀数据的另一个原因。

4/新兴央行跟进

降息或至少做出可能降息的暗示,是此刻的主流。就如同经常发生的情况,美联储、欧洲央行及日本央行所采取的政策路径,其他新兴市场的央行也在跟进。

印度和俄罗斯等央行已经启动宽松政策,印尼和菲律宾央行已暗示未来将降息。如今目光转向未来几天将召开会议的墨西哥、匈牙利、捷克和泰国央行。

市场将关注捷克央行所释出的讯息。捷克央行一直在升息,但一些决策者已暗示无需进一步紧缩政策。

墨西哥受到惠誉降评及穆迪调降展望的打击,在美联储采取行动前,不太可能有任何动作。匈牙利则料将推迟利率紧缩计划,以应对欧洲央行的鸽派主轴。

5/可以给大家一个平静的夏天吗?拜托

今年迄今重大事件层出不穷。贸易紧张情势升温后暂时偃旗息鼓,然后再度爆发。墨西哥一度发现自己取代中国,成为与美国贸易关系紧张的替罪羊,不过后来焦点又转回中国。

许多央行立场向鸽派大转弯,重新点燃市场涨势。而三不五时冒出来的低迷增长数据,让投资者重新转进避险与防御型资产,浇熄市场涨势,然后投资者再回到较高风险领域。美国与伊朗的紧张关系也把水搅得更混。

不过位于纪录高位的华尔街股市或许更关注美联储。显然,投资者对于美联储将对市场有何影响看法分歧:黄金与公债等避险资产今年迄今的回报率已达8%左右;但高风险资产与增长题材类股也不惶多让,例如新兴市场本币债券回报率达8%,标普500指数、中国股市与布兰特原油年内也上涨20%。不过第二季油价下滑,暗示经济增长疑虑可能已经开始占上风。

因此债市走势预示经济将放缓;股市的暗示则恰恰相反。最后到底谁说对了?未来半年可能就会见分晓。

(完)

编译 李爽/艾茂林/张若琪/戴素萍/陈宗琦;审校 郑茵/张荻/杜明霞/徐文焰

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