August 5, 2019 / 10:42 AM / 20 days ago

未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透伦敦8月2日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/贸易战冲击

自从2018年美中贸易战爆发以来,就陷入一种似曾相识的模式中:美国总统特朗普发表好战的推文,双方进行高层会谈,谈判陷入僵局,更多关税和反制措施,然后又传出缓和信息。

这一次轮到特朗普出人意料地行动,在这场真实世界的牌局中加大了赌注。中国则迅速表示将不得不采取反制措施。

全球股市和大宗商品市场大跳水,投资者对特朗普这场赌局的胜率持怀疑态度,纷纷买入高评级公债、瑞郎和日圆等传统避险资产。指标债券收益率下挫,30年期以内的德国公债收益率首次全部跌至负值区域。

中国的种业、食品和稀土类股均上涨,因为市场预计中国不会增加从美国的进口。美国鞋类、服装和消费品生产商则对潜在的投入价格上涨,出口需求受到冲击,以及供应链受损怨声载道。

关于贸易战对谁的冲击最大这个问题,并没有明确的答案。很多人认为没有赢家。美联储本周的降息行动可能有助于缓解美国制造业的疲势,但之后美元兑人民币大涨,将抵消美国企业受到的提振。中国则采取了更多的定向财政和货币宽松措施,更容易从其他地区采购原本从美国进口的商品,并且有能力让支持特朗普当选总统的美国大宗商品和农业区受挫。

中国将于周四发布的贸易数据可能强化进出口下滑的趋势,进口下滑也是因为国内投资和需求放缓。中国对美国的贸易顺差也在扩大。经济增长势头可能是27年以来最弱,但外资流入显示中国经济还没到束手无策的程度。

2/债市大涨

近来投资人找不到足够的美国公债可买,这对即将标售的840亿美元新债来说是利多。美国财政部在8月6-8日将发售380亿美元三年期公债、270亿美元10年期公债以及190亿美元30年期公债。

在美国联邦储备委员会(美联储/FED)降息及特朗普总统宣布对华新关税举措后,市场对美国公债的买兴似乎很难满足。此前美联储进行了逾10年来首次降息,且特朗普总统周四的决定等于将对所有中国输美商品加征关税,令贸易冲突升级,现在可能进一步打击美国消费者及企业。

由于特朗普7月已经和国会就债务上限延长两年达成协议,另一项障碍也已排除。

特朗普向美联储投出关税曲线球,使得市场立即反映了政策制定者可能不得不更激进降息的机率。在特朗普宣布新关税举措后,美国10年期公债收益率大幅下跌并触及1.832%,创2016年11月9日、即特朗普在总统选战中意外胜选翌日以来最低水平。30年公债收益率触及2.368%,为2016年10月以来最低。

美国三个月期国库券和10年期公债收益率曲线进一步倒挂,接近今年稍早所及的负26个基点12年低点的水准。

3/跟随FED?

挪威、新西兰、澳洲、印度、菲律宾和泰国在未来一周都将举行利率会议,仅仅几天前美联储刚刚实施了逾10年来的首次降息。这些央行几乎肯定会有所行动。

一些央行将考虑跟随美联储降息。新西兰央行预计会再度降息25个基点,而澳洲甚至还有微小的可能性在连续第三次会议上降息,把1%的利率水平进一步下调。

印度也料将实施今年来的第四次降息,由于经济增长持续放慢;而虽然泰国央行预计不会采取行动,但泰铢的强势显然已经再度引发担忧。

然后就是特立独行的挪威。该国的问题在于,挪威央行是否会在9月升息。该国央行几个月来一直在考虑升息,但或许会认为现在不是升息的好时机。如果情况果真如此,央行将不得不相应调整措辞。

4/欧洲经济表现

未来一周欧洲市场将非常繁忙,欧元区7月服务业PMI和汇丰控股财报(周一),德国工业订单(周二)以及工业生产(周三),蒂森克虏伯和阿迪达斯财报(周四)将陆续出炉,将显示出欧洲消费者和企业的支出情况。

此前,德国两家大型企业公布的业绩反映出德国经济现况:工业巨头西门子(Siemens)(SIEGn.DE)警告称汽车零部件和其他产品需求疲软损及获利,凸显出制造业衰退带来的震动。

同时数据显示,欧元区7月制造业萎缩速度创2012年底来最快,受中国经济放缓和全球贸易紧张情势升级影响。

相比而言,欧洲最大的时装零售电商Zalando(ZALG.DE)、英国零售商Next(NXT.L)和运动服装集团Puma(PUMG.DE)的实体店和在线销售,并未显示出(消费者)大幅紧缩开支的现象。Zalando在网站访问量大幅增长后,上调了获利展望。

这表明,消费者支出可能帮助该地区企业避免在第二季陷入衰退。这也提供了另一种罕见的希望,即家庭支出可能帮助提振该地区经济,而几乎没有迹象显示工厂将加速运转。

5/英镑失色

近日英镑大跌,让投资者体会到万一英国发生无序退欧可能会出现的最糟糕情况。

英镑/美元GBP=D3跌至1.21美元下方,来到30个月低点,不到一周时间重挫2.2%,基金经理人、行业高管与英国央行总裁卡尼纷纷对英国首相约翰逊上任后可能发生的无协议退欧对经济的冲击发出警告。

本周应该多少可以看出在政治不确定性之下,英国经济支撑力度如何。周一,英国将公布极其重要的7月服务业采购经理人指数(PMI),路透调查预估为50.2,仅勉强略高于荣枯分水岭50。

周五则是将公布6月国内生产总值(GDP)数据。分析师预估为较上月增长0.1%,同比增长1.2%,逊于5月的增长1.5%。工业生产与制造业产出预估都将下滑。

部分人士预期第二季度英国经济可能萎缩,与此同时,英国央行周四也大砍对今明两年经济增长率的预估。

英镑的未来仍受英退情势左右,但万一英国经济下行趋势比预期严重,英镑也料将进一步下挫。

(完)

编译 王灿/张若琪/徐文焰/杜明霞/陈宗琦;审校 张荻/戴素萍

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