September 6, 2018 / 2:14 AM / 16 days ago

香港《经济日报》:新兴市场风暴蔓延 忧传导美欧

(9月6日社评)

新兴市场风暴正在蔓延,股汇下挫,但暂时仍算有序,亦属市场预期内,非像97年亚洲金融风暴般遭突袭。危机会否继续升级甚或演变成环球风暴,视乎风暴会否将美欧卷入。

南非周二公布第二季GDP下跌0.7%,连续两季收缩,意味经济进入技术性衰退,导致兰特兑美元跌逾3%。受兰特下跌影响,印度卢比昨下跌0.2%,印尼盾虽企稳,但股市下跌3.67%,拖累环球股市下跌。

新兴市场风暴最初是在被称为VITA(委内瑞拉、意大利、土耳其和阿根廷)的四大债务国发生。年初委内瑞拉政府因通胀恶化,推新外汇平台,玻利维尔暴跌99.6%。危机其后蔓延扩散,土耳其里拉汇率自8月以来暴挫36%,阿根廷披索同期挫42%,现风暴再席卷金砖国家,如巴西、南非、印度。

风暴迅速蔓延,原因是美元在储局持续加息和减买债下走强,导致资金外流,使新兴市场原本存在但因环球放水所掩盖的问题,如外债和经常帐赤字过多,暴露出来,例如南非和阿根廷的经常帐赤字占GDP的4.8%。加上中美贸易战恶化的不利气氛,投资者借题发挥,新兴市场遂成狙击对象。

新兴市场股汇下跌是预期中事,非突如其来,会否持续升级,严重冲击本港,主要看两个因素。其一,下一波风暴会否杀到与本港经济紧密得多的周边地区。风暴最初是发生在拉美,远离本港,但随着风暴逼近亚洲,如印度和印尼,而香港作为亚洲提款机,影响日益明显。

其二,风暴会否进一步传导至美欧。美欧汲取金融海啸教训,加强金融监管,将防波堤筑高,但能否经得起考验有待观察。

土耳其和阿根廷爆发货币危机,美欧金融机构已受波及,涉及土国43%外债,而美国有基金买卖阿根廷债券损手逾12亿美元,但毕竟两国经济规模有限。

开始受累的金砖国家,经济规模却大得多,美欧企业与金融机构不论在投资、贷款方面的参与,总体亦较广泛和巨额,当这些国家汇价大跌,资产价格急挫甚至无能力还债,以至出现对手交易风险等,会否令美欧企的损失传导至金融体系呢?影响难以避免,关键是会否火烧连环船。

情况未必悲观,但究竟美欧金融机构损手多少,始终仍不得而知,投资者对有关信息,必须格外留神。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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