July 9, 2018 / 2:24 AM / 4 months ago

香港《信报》:中国阵痛势难免 着力"带路"供应链

(7月9日社评)

美国对中国发起史上最大规模贸易战,率先向总值三百四十亿美元的进口货品加征关税,中国随即以同等力度还击。美国总统特朗普意犹未尽,扬言征税清单最终达五千五百亿美元,覆盖全部中国进口货品。白宫强调是报复中国的不公平贸易,却瞄准「中国制造2025」政策,而且无意以谈判解决分歧,贸易争拗看来只是幌子,真正图谋是遏制中国经济升级转型,阻挠中国崛起。

在实施关税措施后,美国贸易代表署公布受影响的美企可申请豁免,被市场解读为特朗普态度软化,只怕是一厢情愿的推论,因为这是任何制裁措施都有的例行做法,而且今次开出的门槛相当高,除了要证明相关产品无法在中国以外生产,更指明涉及「中国制造2025」的进口免问。可见这是赤裸裸的围堵,中国在贸易问题上就算让步,作用也不大,要准备打持久战。

国家主席习近平曾指示,必须大力推动中国制造业向中高端迈进,具体策略正是「中国制造2025」,为全面建成小康社会和实现中华民族伟大复兴提供坚实支撑。美国把矛头对准「中国制造2025」,显然经过精心盘算,旨在扼住中国的命门。中国在制定这项产业升级宏图时,国际贸易仍依循着既有规则运行,相信没料到狂人特朗普会入主白宫并肆意颠覆国际常规。中国现在既要抵御来势汹汹的贸易战,更要设法避免经济转型受阻,显得有点措手不及,遇到阵痛在所难免。

习班子追求经济转型的决心毋庸置疑,几年来大力落实供给侧改革,去产能及去杠杆,从落后及低效产业挤出资源,投入更有潜力的高端制造及新兴产业。另一方面,旧式传统产业在去产能及去杠杆之后,拉动经济增长的作用已大降。由于新旧产能替换并非一蹴而就,高端制造业仍需要时间发展,才能接力成为新时代的经济火车头,却遭到美国有系统地、不惜自损地硬撼,中国在经济动能「送旧迎新」之际,恐有青黄不接之虞。

近期,内地股市拾级而下,人民币汇价持续疲弱,元凶自然是中美贸易冲突,背后还有对经济增长放缓的忧虑。毕竟股市表现是反映企业盈利预期,汇率更是直接受经济基本因素及投资回报率主宰,若陷入螺旋式下滑,风险不容低估。内地已涌现不少意见,呼吁中央审视去杠杆政策,适度调整节奏和力度,以免经济动能出现断层。

事实上,中央亦从善如流,在美国落实加征关税前一天,人民银行正式实施今年第三次降准,货币政策也呈微妙变化,问题是怎样才能避免像以往每次放水,结果都是集中流向楼市制造更大泡沫。最近,多个省市均加强楼市调控力度,相信是先遏下投机,让中央释放的资源能真正进入实体经济。不过,房地产经过多年畸形膨胀,已是牵一发动全身的支柱产业,牵引着钢铁、水泥及其他周期性板块,如何得以不重蹈经济被楼市骑劫的覆辙,又不挫损稳经济的效果,是一项高难度的踩钢线动作。

在全球化大潮下,不同国家或地区原本按比较优势各自分工形成供应链,如今美国蓄意挑起贸易战,破坏国际秩序,此类贸易霸凌主义,势必扰乱国际供应链,意味着中国要变阵,减少对美国的依赖,并须另辟蹊径谋求突破。由中国倡议的「一带一路」规划,出发点是作为扩大区域合作的平台,未来应更进一步,以此为骨干打造不受美国干扰的国际新供应链,为全球贸易创造新增长点。当然,成效怎样便要看中国如何在「一带一路」沿线广结善缘。

中美之间看来已非单纯于贸易上起冲突,而是美国正发动一场新冷战,中国必须直接应战。总理李克强在外访期间强调中国经济有「三个不会变」,包括经济长期向好、市场化改革和扩大开放的决心,换言之,加快国企改革、鼓励民间投资、控制楼市泡沫、化解金融风险等方针将不变。诚然,若中国走回依赖放水拉动投资稳增长的老路,便正中美国下怀。

历史上的大规模贸易战,多发生在大国兴衰交替时刻,只要沉着面对,时间相信应站在中国的一边。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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