December 18, 2018 / 2:11 AM / a month ago

香港《经济日报》:美储局中经会 预示明年经济走向

(12月18日社评)

全球经济放缓之际,环球央行实施货币政策正常化,收紧流动性,为明年金融市场调整添压,令投资者忐忑。中美日内有重大会议,可预示明年经济走向,将成投资者的指路灯。

国际结算银行(BIS)发表季度报告,指近月环球金融市场震荡只是序幕,是环球央行币策正常化触发的抛售潮,叠加贸易紧张和外围政治不明朗,料明年环球资产市场调整续来。

金融市场下半年震荡频仍,底因有二。其一,环球流动性持续收紧。储局第三季起将减买债规模增至每月400亿美元,抵销欧央买债300亿欧元之余,首次出现每月净收水58亿美元。到第四季,储局减买债500亿美元,而欧央只买债150亿欧元,每月净收水扩至329亿美元。故环球股市在第四季大跌,时间上恐非巧合。随着欧央下月停买债,储局缩表规模不变,环球资金将进一步缩减,股市受压更大。

其二,环球经济放缓。美国第三季GDP增长3.5%,比上季回落0.7个百分点,近月债息倒挂,都反映经济见顶,预示衰退将临。中国11月出口和消费增速大幅放缓,经济下行压力增加。欧元区12月PMI跌至四年来低位的51.3,第四季经济增长或减慢。

国基会(IMF)早在10月时已将今明两年环球经济增长由3.9%下调至明年3.7%,美国由2.9%调低至2.5%,中国则由6.6%下调至6.2%,欧元区由2.2%下调至1.9%。环球经济减速令明年市场受压更大。

油价下跌导致美欧11月通胀放缓,并有下行压力,通缩风险增加。叠加多项不明朗因素,如中美谈判能否在明年3月1日前谈出成果?英国3月底会否硬脱欧?这些因素都是各国央行无法控制,故纷看淡明年经济前景,令投资者忐忑资金该何去何从。

环球经济下行,各国央行收紧银根,资产市场无疑受冲击,本周有两个关键会议,将为投资者预示更明确路向。一个是周三储局议息,会后发表的加息路径预测,可预示储局明年会否暂缓加息。另一个是中央经济工作会议,将为明年经济政策订定方向。

中美博弈,冲击环球经济,为稳住经济,相信都会采取必要手段。储局若暂缓加息,短期料可刺激美股反弹,亦印证美经济放缓;而中国为刺激下行的经济,料将进一步放宽币策和推更积极财策,令投资者短期有方向可循,缓减大市波动。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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