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11 天前
香港《经济日报》:中央未雨绸缪 储子弹遏走资
2017年8月8日 / 凌晨2点28分 / 11 天前

香港《经济日报》:中央未雨绸缪 储子弹遏走资

(8月8日社评)

人民银行公布7月份外汇储备为30,807亿美元,连升6个月,反映资金外流受控;但中央非但没松懈,更续加大外汇管制力度,既为去金融杠杆,亦为防备走资而储足应对子弹。

外储连升6个月,一来是接连加码的外汇管制措施收效,二来是美元汇价今年初以来逆转持续下跌,今年首7个月累跌逾9%,人民币变相升值,令走资压力得以缓解。

然而中央并未因外储6连升而安心,反而提前在8月中旬落实执行规管民众海外消费,单笔交易达1,000元人民币也需上报的措施。中央是杞人忧天?还是提防在所必须?中央此举底因有二。 其一,中央要趁人币和外储稳定下来,积极去金融杠杆。自2008年实施宽松货币政策以来,金融不断加杠杆,推升资产价格,令资产泡沫愈吹愈大。中央实施去杠杆、防风险,但在2015年8月实施汇改却导致人币贬值,引发资金外流。

一些企业口头上响应政府「走出去」政策,进行疯狂海外并购,实际上是不断加杠杆,透过向国有银行贷款到海外投资,却把巨额债务留在国内,对金融系统构成潜在威胁。万达、海航、安邦和复星自2015年起,在海外并购总额550亿美元,占全国企业海外投资18%,相关的外购近期便陆续被叫停。

走资情况明显缓和下来,中央日前决定提前执行境外刷卡交易信息上报,明显是传递一个明确信息:中央会继续控制资本外流,而外汇管制将是恒常管理。即是狠抓大型走资活动,务求拨乱反正,并收去杠杆作用;千元海外消费需上报,则是摆明姿态,先作出有关规定,一旦走资情况再猖獗,便有工具可用,可马上收紧管控,增加应对风险的灵活性。

其二,外储连升的主因是美元持续走弱,但美汇弱势并非恒久,最大变数是联储局准备9月缩表,令银根抽紧,推高美息,海外泛滥的热钱可能会回流美国,美元或会转强,届时人币可能转弱。在预期人币贬值压力下,新一轮走资潮可能重现,冲击人币资金链,中央提前对外汇管制加码,以免一旦美元逆转被杀个措手不及。

所以,中央对外汇管制加码并非杞人忧天,更是一石二鸟,既助金融去杠杆,更在防走资上未雨绸缪,并对市场起震慑作用,让企业和民众在外调资金上有所顾忌,以力保金融稳定。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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