May 9, 2019 / 1:39 AM / 14 days ago

《信报》:中美贸谈局未破 博弈形势更复杂

(5月9日社评)

美国会否落实威胁,把目前针对2,000亿美元中国进口货品加征的百分之十关税,提高至百分之二十五,本港时间周五正午便会揭盅。另一边厢,以国务院副总理刘鹤为首的中方代表团周四至周五访美,在形势瞬息万变下跟美方展开第11轮经贸磋商。华府再响战鼓,北京表面上以静制动,背后亦传出有两手准备还以颜色,美方一旦提高关税,即向美国进口商品采取报复,中美贸易争拗极有可能回到剑拔弩张的原点。

美国总统特朗普不惜冒上10轮协商前功尽废的风险于关键时刻变脸,舆论普遍认为原因不外有三:一、纯属谈判策略,类似手法在美朝二次峰会乃至美国、加拿大、墨西哥商讨新贸易协定时早已用过;二、美方对谈判迟迟未能就最具争议的问题取得共识深感不满,遂以惩罚性关税为手段向中方施压;三、中美分歧太大,透过对话解决纷争注定徒劳无功。其后,不断有消息指,是中方推翻早前作出的承诺,触怒了特朗普,于是以加征关税作惩罚。由此看来,上述三大原因兼而有之。

刘鹤团队虽较原定时间迟了一天成行,惟美方愿邀中方愿访,现在便断言经贸磋商难逃破局厄运,未免与事实不符。而且,美国官员口口声声指中方“违背承诺”,但并未交代具体情况,外界只能根据不同消息来源自行猜度。中美何以历经十回合周旋仍无法敲定协议终极细节,一切说法迄今都只是片面之词。

上述三点中剩下来的第一点,即特朗普立场突转强硬不外是争取中方作出更多让步的谈判伎俩,在目前形势下最具讨论价值。人民银行货币政策委员会前委员李稻葵对“策略说”大表认同,深信特朗普“疯狂”背后不失理性,只要美方于措词上给中方留下足够颜面,两国最快可望于本周五达成贸易协议。沿此路进,环球股市过去数天岂非虚惊一场?

关于特朗普大玩变脸用意何在,我们于5月7日的社评中指出,狂人总统在共和、民主两党政客以至美国选民面前非但要赢还要赢尽,这个观点毋须改变。然而,必须补充的是,特朗普若真的像李稻葵所说般理性,那么美国对华立场转硬纯属谈判策略便要符合两个条件方能成立:一、算准北京不具备跟美国进行持久贸易战的条件,中方愿意大幅让步求和;二、倘若打错算盘,美股及美国经济在无协议下受到冲击,特朗普已为这个大大不利其连任的情境做足风险评估。

美国开天杀价,也要看中国如何落地还钱,中美能否于本轮或以后的磋商中谈出成果,此刻言之尚早。值得注意的反而是,环球股市今年首四个月之所以强劲反弹,全拜三大因素所赐。美国联储局鹰转鸽是其一;第二是市场对中美通过协商解决贸易分歧极度乐观;第三是美国经济增长和就业市场回复强势,美股近日更一度创出历史新高。作为美国的贸易对手,中国虽三令五申不会再搞大水漫灌,惟在减税降费措施及货币政策适度宽松支持下,内地经济急剧放缓的忧虑已明显降温。

世界经济和股市年初以来转吹暖风,很易令人淡忘一个事实:联储局政策立场180度转变,以至中美同意暂停向对方加征新关税并进行多轮经贸磋商,都在华尔街去年第四季急转直下、内地A股熊霸全球的背景下发生。股灾虽不是促成中美从贸易战场步向谈判桌的唯一原因,但肯定为双方朝着对话方向前进提供了重大诱因。

讽刺的是,经济、股市离险境愈远,中美尽快达成贸易协议的意愿便愈低。市场当然希望李稻葵的乐观预言成真,可是特朗普重燃火头一旦适得其反,推动环球股市今年报复性反弹的三大因素极可能去其二,当贸易、经济危机重现,市场(尤其是特朗普)期望的联储局减息或“可望”自我实现。中美贸易和解若要靠股市震荡、经济逆转逼出来,那么谈判纵未破局,惟形势更趋复杂,不得不提防出现两败俱伤的结果。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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