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香港《经济日报》:内地因素推升港股 后市看缩表
2017年10月4日 / 凌晨1点46分 / 15 天前

香港《经济日报》:内地因素推升港股 后市看缩表

(10月4日社评)

多个好消息尤其中央预告定向降准推高内银股下,港股昨急升2.25%,创今年收市新高,或可破两个月来升上28000关便回落的局面,蓄势挑战3万点水平,惟届时要再上有阻力,特别是面对储局缩表加息。

港股恒指昨急涨618点,底因有二。一来是美国经济数据好,9月ISM制造业指数报60.8,是逾13年来最高,建筑开支增幅也胜预期,令美股全面破顶。二来,人行上周末突然预告明年初降准,按其普惠金融贷款比例而降准0.5%甚至1.5%,此无疑令内银借贷额度松绑,令港股昨一复市,内银股爆升5%至8%不等。

人行此举对港股后市有两大好处。其一,美国储局本月启动缩表,并已示意年底会再加息,明年再加息3次,若内地货币政策亦同时收紧,势令本港流动性造成较大冲击。现时人行预告明年初定向降准,虽强调货币政策中性稳健不变,但外界已理解为中央要应对储局缩表和加息,币策不但不会收紧,更有倾向放宽的势头,可望减低本港的资金压力,有利港股。

其二,人行明年初定向降准,银行有3个月时间「跑数」,故大多数内地银行可望获调低存款准备金率,意味有更多资金可作放贷,将可创造更多利润;而人行放水消息亦有利内地经济。本港内银股昨先爆升,可以预期内地股市假期后复市,内银以至A股将会追升,为今年已节节上升的A股带来更热炽气氛,有望推升港股。

正是这一股动力,有望打破过去两个月,恒指一升上28000点便回吐的格局,更有望挑战3万点关口。然而,要突破3万点则恐怕有一定阻力,此除港股今年已升28%,若升上3万点则累升36%,回吐压力势不小,另外还有两个原因。

第一,人行定向降准可减本港资金压力,但恐难以抵销储局缩表和加息的叠加效应,因缩表是史无前例,其冲击实际多大,仍待观察。

第二,特朗普的税改能否在年底前获得通过?此涉及对美国企业停泊在海外的2.6万亿美元,一旦税改获通过,将有逾万亿美元滙回美国,当中有多少资金现时泊在本港?此外界难知,惟这再叠加储局缩表、加息,资金从本港流走的速度或较预期更急,港股将面对逆风。

港股恒指市盈率(PE)昨为14倍,说低当然不太低,但说高亦不算高,料在利好消息下有力再上,惟有美国缩表等阻力存在,急升过后难免反覆,投资者宜审慎应对。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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