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香港《经济日报》:美税改外溢效应 中港审慎应对
December 4, 2017 / 1:34 AM / in 7 days

香港《经济日报》:美税改外溢效应 中港审慎应对

(12月4日社评)

美国税改方案获通过,成为总统特朗普上任以来首项政绩,亦是美国逾30年来首次修改税法,料可提振美经济,令美汇回升;惟对全球产生外溢效应,中港难免受影响,大家须审慎应对。

继众议院之后,参议院前天亦通过减税方案,参众两院本周将进行磋商,以便协调出折衷方案,交由特朗普签署成为法案。税改通过,不但让特朗普履行竞选承诺,还在立法上首次取得重大胜利,挽回其政治声望,更重要是对美国整体经济有利好作用。

首先,税改有助刺激企业投资和民众消费意慾,从而可提振经济。特朗普建议将企业税率由35%减至22%,让企业盈利大增,有更多资金用来投资扩产。瑞银估计,若企业税率降至20%至25%,标普500指数成分股明年每股盈利将因而增加6.5%至9.5%。个人入息税率由39.6%减至25%,民众的可支配收入大增,更愿意消费。在投资和消费的推动下,为美国经济复苏再注入新动力。

其次,将跨国企业海外利润的税法框架,由属人制改为属地制,在海外已纳税,美企转回本国的资金不用再交税,但之前停泊在海外的盈利,只要一次性缴付较低汇回税便可以。这有利美企将停泊在海外的2.6万亿美元现金回流,带动新投资,创造更多职位,还可能令美元升值,资金追逐美元资产,亦有利推升美股。

税改一旦落实,令美国投资环境变得吸引,迫使其他国家或跟随减税,对中国造成的压力尤大。中国企业税率是25%,但还要缴付最高达17%增值税,以及五花八门费用,令企业税负很重。税改令一些专外销产品到美国的中国大企业、或原本想到中国投资的外资,可能考虑将生产线搬到美国,造成职位流失。

此外,美企汇回海外利润,叠加储局继续加息和缩表,都可能推升美汇,令人民币相对转弱。至于美汇能否回复去年强势,还看究竟有多少资金回流?外币汇价会否走弱?

对本港来说,税改或吸引一些大企业赴美投资,但最大影响还是对本港资金流向。一旦美企将资金汇回美国,究竟会有多少钱流走?倘若有大量资金撤走,本港流动性收紧,拆息将会抽高,对港股和港楼会造成多少冲击?

正因为税改对中港影响不小,投资者宜紧盯形势发展,一旦发现势头不对,也能迅速作出应对。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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