July 10, 2018 / 2:01 AM / 9 days ago

香港《经济日报》:贸战下小米成功上市 彰港股功能

(7月10日社评)

首家采同股不同权架构在港上市的小米(01810),首天挂牌即股价潜水,表现令股民失望;但外围市况不就下,小米仍成功集资、交投有序,反映新上市机制运作成功,只是不似预期灿烂。

自证监与港交所(00388)准许新经济股以同股不同权形式上市,投资者憧憬新台阶搭建后,新经济股上市即会大放异彩,股民同欢,现实却是小米昨挂牌,不但股价没有暴涨,反而跌穿招股价,形成很大落差。

小米股价潜水,底因有二。其一,生不逢时,适逢中美贸易战刚开打,整体股市气氛固然不佳,科技股更因美国针对中国制造2025开征关税以至其他非关税措施,因而尤其受压。

其二,按原计划,小米会先在内地以中国预托证券(CDR)形式上市,但中证监早前对小米提出84项问题,终令小米CDR煞停,外界纷纷猜测中证监认为小米估价过高。事件掀起各界关注小米本身的估值,并提出种种质疑,令小米故事变得没那么动听,认购最终只得8.5倍,最后亦只能招股价下限上市。

小米股价首日表现不佳,近期恐亦难望有惊人突破,至于长期表现,就一如其他上市公司,视乎业绩能否交出亮丽功课及令人憧憬的秀丽前景。

另一方面,小米股价表现虽让小股民失望,并不代表同股不同权上市机制不成功,因在贸战的恶劣氛围下,仍有逾11万港人和不少外国机构投资者认购,小米成功集资370亿元,反映不少投资者仍垂青新经济股;而本港在贸战下仍发挥到融资平台功能,首天运作交投有序,当中除正股外,还有小米衍生工具买卖,都反映机制成功运作。

而且,采同股不同权方式上市的新股仍陆续有来,第二只新股将是美团点评,首家生物科技公司歌礼亦进行了上市聆讯。新平台有效运作,固然让投资者有机会分享新经济红利,港股组成亦迎上新经济股大潮,令港股的发展踏上新台阶。

同股不同权对本港始终是新事物,监管机构须做好监管工作,并不时提醒小投资者个中风险,尤其新经济股往往涉及高新科技,具体概念与业务都不易理解,投资者必须做足功课。只要各方各司其职,做稳做好同股不同权平台,当外围市况转佳,同股不同权便可成为港股强劲引擎。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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