July 30, 2018 / 2:00 AM / 4 months ago

香港《经济日报》:美经济短期见顶 贸易战拖累将浮现

(7月30日社评)

美国第二季GDP增长4.1%,创4年来最大增幅。市场早已预期数据好,但美股和美汇不升反跌,反映市场对于美经济能持续快速增长存疑,尤其中美贸易战开打后,担心增长后劲乏力。

一如白宫的吹风,第二季GDP增长4.1%,比第一季2.2%多近1倍。数据一出,总统特朗普吹嘘美国经济傲视全球,甚至非常乐观地指,若贸易逆差能减半,全年经济增长将高达8%。特邀功自吹自擂是可以理解,但美汇和道指都先升后回落,凸显市场并不认同特对经济前景看法,先行获利,底因有三。

其一,第二季经济增速加快,因数据被扭曲,并不代表可持续下去。次季GDP强劲,其中一个原因是出口劲升9.3%,进口只升0.5%,令净出口为GDP带来1.1个百分点增长。出口大增皆因厂商和农民要赶在对华加征关税生效前出货,故5月份大豆出口急升50%。随着中美开始互征关税,预期第三季出口将大跌,势将拖累GDP增长放缓。

第二季消费者支出急增4%,是刺激GDP急升的另一动力,而这是拜减税措施落实所赐。民众在4月报完税后,计算到自己在减税后多了一笔现金,故尽情消费。但随着减税效应淡化,第三季的消费支出或现放缓,故市场担心增长将后劲不继。

其二,中美贸战开打,可能影响美企投资扩张意慾。据Tipalti and Censuswide Research早前公布的一项调查,81%西岸企业忧虑中美贸战会影响他们的国际扩充策略,而这难以避免左右企业投资和增聘人手的计划。

其三,上半年支撑美股的企业业绩逊预期,反映美经济前景不乐观。多家制造业公司如通用汽车(GM)、哈利电单车、惠而浦等都发盈警,指对进口钢铝材税征收25%关税会增加制造成本,GM预测关税将令其材料成本倍增至10亿美元,每股盈利会因而下跌。

制造业业绩差,矛头直指贸易战。白宫经济顾问库德洛将美企次季业绩逊预期,归咎于企业行政总裁缺乏执行力和管理不善,试图淡化贸战影响。

美国经济短期相信已见顶,随着中美贸战对经济的影响将陆续浮现,最快会反映在第三季GDP数据之上,而美股短期会因业绩和贸战消息而变得波动,投资者须提高警惕,特朗普口中的8%经济增长只是「特色吹嘘」吧!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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