August 6, 2019 / 1:28 AM / 17 days ago

香港《经济日报》:人民币跌破7 货币战风险仍低

(8月6日社评)

人民币汇率跌破7算,外界关注是否中美贸易战演变成货币战的苗头。中央此举很可能是回应美国对华贸战再升级,应属姿态多于要发起可能触发内地金融不稳的货币战。

由人行厘定的人民币中间价,昨日较前天大跌229点,令在岸和离岸市场大为紧张,猜测是否在美国总统特朗普日前突然变脸,宣布9月1日将对余下3,000亿美元中国货亦加征10%关税,并威胁可能逐步加至25%,换言之是对差不多所有中国货都加额外关税的全面贸易战,北京认为不可示弱,在停买美国大豆的同时,也将人民币贬值。

中央容许人民币破7,应是向美国摆出不要逼人太甚的姿态,多于要发起货币战。

其一,中美都不想贸战破局,美国商界与经济界都警告,贸易战再升级可能令美国陷入衰退,此不利特朗普争取连任。中国方面,第二季经济增长已下滑至6.2%,还未有明显筑底迹象,而有研究指贸战已令中国制造业失去近200万个职位,贸战再加剧势令中国经济以至就业承受北京不愿见的压力。

其二,人民币若持续贬值可能触发走资潮,冲击内地金融稳定。2015年8月汇率改革后,人民币进入贬值轨道,资本大规模出逃,中央出了市场、行政以及法律措施的九牛二虎之力,才稳住形势。中央三令五申要守住金融稳定底线,而金融与经济稳定更是与美国长期周旋的关键本钱,中央应不会妄动根基。

其三,美元是国际储备货币,据国际货币基金组织(IMF)最新数据,今年第一季美元占全球各国官方外汇储备61.82%,人民币则仅1.95%,明显仍是「美」强「人」弱,而论金融体系的整全、稳健与韧性,中国仍及不上美国,故北京应无意以弱战强。

人民银行发言人昨已出来降温,指人民币汇率破7,这个7不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;7更像水库的水位,丰水期时高一些,枯水期时又会降下来,有涨有落,都是正常的。显然是要调控市场对人民币汇率走势的预期。

对内地最有利的是若贸战升级,人民币能有序缓慢下跌,一定程度抵销关税对内地出口与经济的冲击,而不会触发资金外逃。故可能令人民币大跌的货币战,现阶段爆发的风险不大,惟中美都摆硬姿态,令擦枪走火风险上升,人民币短期内贬压将较大。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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