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香港《经济日报》:美日教训深 中央遏楼泡只许胜
2016年8月31日 / 凌晨2点08分 / 1 年前

香港《经济日报》:美日教训深 中央遏楼泡只许胜

(8月31日社评)

内地官媒开腔警示房企负债高企风险,反映中央对房地产杠杆过高忧虑日增。美、日楼泡爆破前车可监,中央遏楼泡势所必须,惟拆弹要决心更要手腕,力防造成金融经济大震荡。

内地楼市,尤其一、二线城市楼市正持续升温,除各地不断拍出地王级天价地,楼价升势与交投更日益热炽。在楼市更趋热烫之际,新华社昨撰文指,房企负债总额已高达3.74万亿元人币,杠杆大幅提高,一旦未来楼价升幅放缓,房地产资金压力将集中爆发。

此应反映中央对楼市泡沫风险忧虑日增。虽然内地楼泡年年说爆年年不爆,惟综观全球,没有只升不跌的楼市,泡沫爆破惨况比比皆是。近的有美国楼市泡沫爆破触发次按危机,成重挫美国以至祸连全球的金融海啸;远的有日本90年代房地产泡沫急爆,令日本经济金融以至国家发展,深陷迷失隧道至今仍未见曙光。

外界有评估指,现时内地楼市泡沫水平,与当年的日本已相差无几,更凸显中央遏楼泡再胀已极迫切。而中共中央政治局上月表明要遏资产泡沫,应显示中央有决心治理楼泡,惟遏楼泡除要决心,更关键是手腕,皆因内地楼市已深深套牢金融经济,中央要治楼泡,难免牵一发动全身。

就如金融方面,近日公布的四大内银股上半年盈利几近零增长,显示内地银行业正疲乏难兴,现时内地银行业对房地产贷款依赖日增,如上月新增贷款中,绝大部分都是房贷,中央遏楼泡势令银行经营环境雪上加霜。若遏楼泡促楼价地价回调,不少银行的房地产信贷风险势急,银行资产质素若转差,呆坏帐比率趋升,内地金融稳定势受严峻考验。

至于经济方面,内地经济仍续下行,相当程度靠投资充撑,惟中央遏楼泡恐令房地产投资放慢,不但拖累整体投资表现,更势波及如钢铁、水泥、家电等数十个上下游关联产业。楼市下跌产生的负财富效应,势将令动力本已有限的内需消费倍添重压,令经济硬着陆风险有增无减。

故中央遏楼泡既要决心,更要手腕,必须对金融与经济的承受能力全面摸底,并拟备缓冲措施,尽量减低冲击,无论是推新的金融工具以有序释放房贷风险,又或筹划产业与财税政策,当楼市调整时加力为经济补底。此固说易行难,惟中央要避免重蹈美、日覆辙,敲碎中国梦,遏楼泡只许胜不许败。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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