October 14, 2019 / 5:43 AM / a month ago

人民币短期可能涨至7.0 惟贸易协议不确定性仍大--汇丰

路透香港10月14日 - 投行汇丰最新研究报告指出,美国与中国就第一阶段贸易协议达成一致,有可能会令到人民币兑美元在未来数日或数周上涨至7.00,但由于双方仍有不少问题需要解决,且美国没有承诺暂缓12月的关税上调,因此维持人民币“理论”(反映关税影响)价值在7.50。

汇丰首席中国经济师屈宏斌团队撰写的报告指出,中美的“有限”协议暂缓关税上调,但不是把伤害复原。第一阶段协议同意中国将会购买更多农产品和美国暂缓10月中的关税上调,这代表了自贸易战开始以来的重大突破,但不涉及现有关税撤回或者扭转对科技领域造成破坏。

“即使暂缓关税上调带来少许积极性而金融市场反应正面,但由于仍有很多不确定性,我们不预期对经济活动带来任何具意义的影响。”他并说,“我们预测今年余下时间和2020年,中国经济增长会进一步减慢,未来数月需要推出更多政策宽松措施(另一次降准50个基点和基建投资改善)。”

美国和中国上周五就第一阶段贸易协议达成一致,促使美国总统特朗普暂缓实施威胁将在周二生效的上调对华关税举措;这份涵盖农业、货币和知识产权保护某些方面的部分协议,是朝着解决这两个全球最大经济体之间长达15个月的关税战迈出的最大一步。

屈宏斌认为,人民币兑美元中间价在过去一年的走势符合美元兑人民币的理论价值,即是很大程度上反映了美国不同关税的影响。由于现有关税没有一项被撤回,故该行对美元/人民币的理论价值维持在大约7.50不变,亦相信没有经济依据能使中间价快速下调。

他指出,迄今中美双方在汇率上的共同意见细节欠奉,不过基于美国财长努钦此前言论,相信有关协议与美墨加贸易协定第33章内容类同,基本上是须保持市场决定的汇率制度,不搞竞争性贬值和披露现货和汇市每月干预情况,并将成立委员会监察措施执行。

该行相信,人民币在未来数日或数周仍有上涨空间,有可能升至7.00兑1美元,尤其是如果人民币兑美元中间价转强。然而,除此之外仍有很多不确定性。汇丰预测人民币在年底见7.20,即是中间价上下2%范围以内。

屈宏斌指出,中美双方目前没有签署任何协议,而美国尚未承诺推迟计划于12月15日实施的另一轮关税。这轮关税将针对电子消费和机器,牵涉及区内的供应链,对人民币以及其他亚洲货币十分重要。

“如果关税撤回且有更多迹象显示美国不是认真考虑限制部分投资组合资金流入中国企业/证券,我们将更有信心认为人民币最坏情况已经过去。”他说。(完)

记者 雷美珍;审校 吴云凌

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