June 10, 2020 / 10:06 AM / 24 days ago

环球经济将“剔”型复苏 市场条件有利亚洲债券--汇丰环球投资

路透香港6月10日 - 汇丰环球投资管理周三发表预测,料环球经济将出现“剔”型(swoosh)复苏,风险平衡及经济持续低迷的可能性高于V型反弹,亚洲将带领环球从新冠疫情中恢复。该行相信,亚洲债券具有相对价值可以带来不俗的孳息率,且亚洲经济体复苏速度较预期快,通胀率温和及利率低企,为亚洲美元债券市场发展提供有利条件。

监于预期出现“剔型”经济复苏,投资者须分散投资组合,以度过这个艰难时期。

汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师陈莹若表示,各地政府及时运用大规模创新政策方案,以应对疫情带来的挑战,有关政策仍在持续推行。下一步可能会推出更多的前瞻性指引及孳息率曲线控制。

“在经济复苏方面,中国内地及亚洲工业化国家已开始复苏步伐,且速度较预期为快。”她说。

该行称,中国内地在供应侧方面呈现V型反弹,然而因西方国家需求依然疲弱,中国内地仍面临提振内需的挑战。

在信贷市场方面,汇丰相信亚洲债券具有相对价值,可以带来不俗的孳息率;亚洲经济体的复苏的速度较预期为快,加上通胀率温和及利率低企,为亚洲美元债券市场的发展提供有利条件。

“在当前低息环境下,我们预计亚洲利率将持续走低,且美国零利率将持续至明年年底。因此,我们预期信贷息差将在扩濶水平保持一段较长时间,从而为亚洲信贷提供投资机遇。”该行亚太区债券投资总监陈宝枝称。

此外,该行对亚洲信贷的偏好亦基于亚洲地区应对疫情的措施行之有效,加上货币及财政政策回应及时,且充分准备在有需要时加大政策力度。

陈宝枝表示,亚洲企业债券的基本面可望优于众多全球同类债券,同时违约率将维持在4%左右的相对偏低水平。审慎甄选信贷依然至关重要,可以避免市场上流动性风险偏高的债券,及专注于提供相对价值的优质信贷债券。

股票市场方面,该行的股票估值模型显示,投资者可以就股票相对于避险资产取得的预期回报(亦称为股票风险溢价)仍然吸引,尽管企业盈利及股息大受打击。

“亚洲是仍然我们投资股票的首选地区。我们预计中国内地、南韩、台湾及香港等北亚经济体从疫情中复苏的速度更快且力度更强,来年有望带来良好的投资机遇。”汇丰环球投资管理亚太区投资总监兼环球股票投资总监马浩德(Bill Maldonado)称。

除估值吸引之外,北亚经济体在商品及石油方面承担的风险较低,并已证明能够妥善应付疫情所带来的挑战。行业方面,汇丰医疗保健基建行业将受到政策的利好,而电子商贸有机会从未来不断转变的消费行为中受惠。(完)

记者 梁慧仪; 审校 杨淑祯

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