July 21, 2009 / 9:04 AM / 10 years ago

《Taylor专栏》欧宝何去何从:政治逻辑与商业逻辑的冲突

(Paul Taylor是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

2009年7月14日,一个路标指向欧?公司在德国Ruesselsheim的工厂。 REUTERS/Johannes Eisele

路透巴黎7月20日电---通用旗下欧宝品牌的命运一波三折,在这纷繁复杂的决策过程中,政治逻辑和经济逻辑注定要发生冲撞。

如果政治逻辑占上风(目前看来可能性较大),那麽德国纳税人承担的成本可能要更高,而且欧宝未来商业成功机率相对较低。

德国政府和四个联邦州目前正在为欧宝提供过桥贷款,它们的目的是在德国境内挽救尽可能多的工作岗位和工厂。这在德国9月份举行大选前具有明显的政治意义。但商业逻辑是,只有对欧宝进行大规模精简,才能使其在多年来遭受产能过剩困扰的汽车业内得以生存。

对于加拿大-奥地利汽车零部件供应商麦格纳Mga、比利时投资集团RHJRJHI.BR以及中国北汽集团竞购欧宝一事,从理论上来讲,最终决定将由通用董事会作出。

但其他几家拥有发言权的机构也不容忽视。他们包括自通用6月陷入破产後负责托管通用的信托人、德国联邦和州政府、欧宝劳资联合委员会以及欧盟委员会。 欧盟委员会批准重组计划是德国政府对欧宝买家提供保证金的一个条件。

德国当局以及欧宝的职工倾向于麦格纳,後者还获得了俄罗斯Sberbank银行SBER03.MM以及汽车制造商GAZ的支持。麦格纳有意进军潜力广阔但动荡不安的俄罗斯汽车市场。

在竞购各方中,麦格纳要求德国政府提供的保证金最多,高达45亿欧元,但亦承诺保留欧宝在德国所有的生产地,且在全欧洲范围内裁仅员1-5万人,其中德国减员仅2,500人。

通用汽车在欧洲的比利时、西班牙和波兰组装欧宝,在英国组装沃克斯豪尔(Vauxhall)汽车品牌。

通用管理层据说倾向于比利时投资集团RHJ的竞购方案,因为RHJ的竞购方案包括回购条款,据此条款,通用可以在欧宝精简三年後再次获得控股权。RHJ要求的政府保证金为38亿欧元,裁员人数和麦格纳差不多。然而RHJ裁减工厂的计划让德国人很不快:RHJ计划缩减其位于德国波鸿的工厂,并在2012年之前逐步闲置位于爱森纳赫(Eisenach)的工厂。

无论RHJ的方案从商业角度看来多精明,但在政治上却不明智。波鸿位于德国传统工业区鲁尔,这里刚刚因为手机制造商诺基亚关闭工厂、将生产地转移到罗马尼亚而遭受重创。而爱森纳赫则是两德统一後在前东德建立的首个新汽车厂。

德国政府已经表示,如果通用无视其愿望,将重新考虑是否给予竞购者政府保证金。

关键可能最终还掌握在欧盟手中。据德国经济部长称,欧盟竞争监管机构表示,任何买家欲获得德国政府保证金,都必须注入比这数额更大的自有资金。这一条件可能逼出更加合理的商业方案,但可能也会迫使欧宝进入死胡同,因该收购协议可能会使那些想底价买进欧宝的投资者丧失兴趣。(完)

编译:靳怡雯 发稿:王丰

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