May 11, 2010 / 5:26 AM / 10 years ago

希腊危机为鉴 亚洲各国央行或暂停政策收紧

* 欧洲前景不确定将中止亚洲收紧进程

* 尚未收紧的亚洲各国央行可能今年都不会收紧

* 亚洲成长前景和财政稳健吸引投资者 * 亚洲决策者有可能管制资本流入

记者 Kevin Plumberg; 编译 石冠兰

路透香港5月10日电---希腊债务危机在全球范围引起震荡,可能会使得亚洲货币政策收紧进程暂停,至少在各国央行看到欧洲对出口品的需求将不会受此影响的明确信号之前,会暂停收紧.

世界范围内,亚洲各国央行最早上调政策利率,因亚洲较其他地区更早走出经济衰退.

但成长的前景,加上亚洲相对于负债累累的发达世界更为健康的财政状况,增加了组合投资加速的风险,这可能驱使政府在今年年底前进行更严格的资本管制.

欧盟财长、央行行长和国际货币基金组织(IMF)祭出1兆(万亿)美元的紧急救援方案,以安抚金融市场及确保欧元稳定.该方案将有助于防止2008年雷曼兄弟破产後狂热美元融资一幕的重演.

不过,亚洲政府一直以来都偏重于高速发展,因此面对希腊和葡萄牙等国家清偿能力的不确定性,他们将维持宽松立场,即使这意味着通胀和资产价格上扬.

"那些尚未开始收紧周期的央行近期不太可能收紧,可能今年都不会,"法国兴业银行首席亚洲经济学家Glenn Maguire称.

他称,"亚洲各国央行在撤出次贷-雷曼危机时期采取的应急政策时,将表现得极为谨慎."

马来西亚央行将于周四审视政策,成为首个测试案例.3月该国央行曾因在全球经济衰退後首次升息而震惊市场,之前有资金押注本月其将再次升息.

但这样的预期现在已被削弱,一些经济学家称,马来西亚央行在本周期再次升息的机率已大大降低.

尽管今年中国已三次上调存款准备金率,但目前为止都尚未把升息提到日程,人民币政策的转变可能延迟.

今年两次上调利率的印度目前可能不得不容忍更高的通胀,而自去年2月以来保持利率不变的韩国今年不太可能有所行动.

欲浏览欧洲银行向各地区借贷情况,请点选: here

摩根大通数据显示,政策冻结将使得新兴亚洲国家平均国内生产总值(GDP)加权政策利率在4.1%左右,或较雷曼破产前水平低261基点.欧洲央行利率则为1.0%.

新兴亚洲决策者的忧心之处在于,一旦欧元区政府为使预算赤字比例符合3%的要求而不得不大举削减财政支出,那麽欧洲对出口的需求将受打击.

中国向希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙的出口仅占其出口总量的3.5%,但向整个欧盟的船运则占到中国船运的20%,新西兰的13%,韩国和日本的12%.

"这刚刚开始,但风险在于还会进一步蔓延,可能造成欧洲发展速度更加缓慢.我们知道即便基本面良好,亚洲与欧美也仍是息息相关,"野村证券的亚洲首席经济师Rob Subbaraman称.

的确,尽管广泛谈论着地区一体化,但亚洲仍高度依赖外部需求和经济活动.4月一份来自IMF的文件称,在每个除日本外的亚洲经济体中,从外部进口用于出口生产的商品和服务的价值超过经济合作暨发展组织的平均数.

**亚洲避风港**

一旦过去一周支撑欧洲和欧元的一系列政策尘埃落定,投资组合资金流可能重新热切地进入亚洲新兴市场,因其没有沉重贷款负累,长期发展前景亮丽.

的确,除日本外亚洲经济体不但没有预算赤字,而且去年平均预算盈馀占GDP的4.1%,今年有望实现2.9%的健康盈馀水平.

美银-美林银行经济学家发现,亚洲新兴经济体抵御金融冲击的能力去年有所增强.

按外汇储备与短期债务之比衡量,韩国、印尼和马来西亚是三大最易受外部宏观冲击的经济体.

然而,自2007年信贷紧缩以来,三个国家均实现储备额增长和债务削减.

如果希腊债务危机升级,欧洲商业银行亦不太可能减少向亚太地区的信贷资金.

国际清算银行数据显示,去年欧洲银行增加了向包括亚洲在内的新兴市场的贷款,与五年平均水平相比,增幅达双位数,但它们却减少了向发达国家的贷款.

分析师称,受希腊债务危机影响,亚洲将持续成为低风险地区,或资产的避风港.

新加坡咨询公司Centennial Asia Advisors的执行长Manu Bhaskaran据此认为,台湾、印度和中国将在已有举措基础上进一步控制流入资本.

受影响的资金流可能于是试图进入其他亚洲国家,迫使各国政府推出更具行政管理色彩的举措,以避免房产等资产过热.

"希望在特别资产类别设置限制来阻止资本,"Bhaskaran称,他是新加坡政府的经济问题顾问.

这样的控制在全球范围内得到一些认同.IMF在4月一份报告中称,资本管制或收紧财政政策是控制资本流入的选择方式.

香港汇丰控股高级亚洲经济学家Robert Prior-Wandesforde称,在上周汇率波动後,各国政府在干预升势前,可能会允许其货币兑美元上浮几个百分点.

不过,干预可能只能减少出口商的损失.

他称,"他们面临的是资金洪流.我认为他们无法通过干预阻止升值,只能缓解这一进程."(完)

--译文审校 隋芬

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