July 6, 2010 / 3:45 AM / 10 years ago

分析:欧洲决策层与业界分歧空前严重

* 市场预计希腊违约,寻求有序的债务重组

* 决策者称重组债务既没必要又很危险

* 投资者警告欧元作为储备货币的可靠度下降

* 非欧洲人士预计欧元将重获新生

记者 Paul Taylor; 编译 程琳

路透巴黎7月5日电---市场憎恶分歧,而欧元区决策者和金融专业人士的看法之悬殊却几乎为1999年欧元问世以来所仅见.

这就是为什麽在5月2日欧盟达成1,100亿欧元希腊救援方案,以及一周後的欧元区国家金融防护援助方案後,南欧国家债券承受的压力却几乎不见减少.

这也有助于解释为什麽欧洲部分地区的银行彼此惜贷,伊比利亚地区和希腊的银行业者进行再融资尤其依赖欧洲央行资金.

银行家与投资者日益相信,希腊或将在未来三到五年违约,很多人希望欧洲当局设定一个有序重组程序,以分摊成本并避免市场恐慌.

而决策者却认为所有关于违约或重组的言论都是危险的,会放大市场恐慌,破坏欧元区可信度,并可能阻碍希腊实施财政调整计划.

这是参加某一场论坛的政策官员、学术专家、国际金融行业资深人士和市场参与者之间的关键分歧.

在一次坦率的交流中,一名投资经理表示,没有哪个信托投资者会投资希腊这样的国家.希腊债务水平料将在2012年达到国内生产总值(GDP)的1.5倍,还需要实现预算盈馀相当于GDP的5%,去年预算赤字与GDP之比还是13%.

市场预计希腊主权债扣减率(haircut)最高可达50%,预示贷款给希腊的欧洲央行和欧元区国家或将遭受高额损失.

这名投资经理称:"在问题爆发前,我们还有18个月来制定欧洲债务重组机制."该投资经理指责欧洲央行和欧盟执委会忽视了他们议案当中存在的问题.

一名欧元区决策官员回应称,欧盟领导人已经明确表示过,债务重组"不在工作日程中".

他说:"也许我们是在否认,但自杀也不是解决问题的好办法."

**如何重树信心及多久结束动荡**

欧洲央行、欧盟执委会和欧元区各国政府认为,解决欧元区危机并重树信心的关键,主要是加强并扩充欧洲财政规定和经济监督.

他们当中有人说,可能的结果是欧元区以恰当的规定"勉强对付过去".

而市场人士、学术界和国际金融资深人士则认为,这场危机暴露出欧洲经济暨货币联盟(EMU)的基础性设计缺陷,要重树人们对欧元国际储备货币地位的信任,就必须解决这个问题.

这些缺陷包括,缺乏财政或经济同盟,西班牙、葡萄牙和爱尔兰等国家允许低息贷款助长房地产和消费行业泡沫,欧元区国家在社会、福利或用工政策等方面没能站在同盟的层面上思考或行动.

演讲者指出,受危机打击最严重的两个国家--西班牙和爱尔兰在2007年两国房地产和信贷泡沫破灭前,遵守了欧盟所有财政政策规定.

市场参与者和决策者之间的另一大分歧是,欧元区多久才能结束此次动荡.

欧洲决策者声称,欧盟开始执行撙节措施、对前100家银行实施公开透明的压力测试、并展示欧洲财务稳定工具正在运转之後,动荡局面几周之内就会消解,

但几位银行家和投资者警告称,等入不敷出的国家有了明确的债务问题解决机制,问题银行有了明确的资本重组办法,且欧元区债务有了长期後盾之後,恢复信心还将需要几年时间.

与部分欧洲投资者相比,美国、拉美和日本前决策者对欧元劫後重生并作为储备货币继续成长的前景更加乐观.

但他们也认为,这场危机将推动欧洲采取超越当前政治可行性的更加大胆的经济、财政整合步骤.

一名拉美资深央行金融救援政策人士称,提早重组希腊债务会有不利结果.他将欧元区的挑战比作建医院,"如果你希望得到病人的信任,总不能从停尸房开始修建."(完)

--译文审校 宿泱韫

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