November 7, 2010 / 11:24 PM / 9 years ago

一周焦点:G20峰会将成汇市焦点 股市料继续受益于风险偏好

欧洲投资记者 Jeremy Gaunt

路透伦敦11月5日电---两项大事尘埃落定,还有一件即将来临.经历了美国联邦储备理事会(美联储,FED)第二轮量化宽松政策出台和美国国会期中选举的投资者,未来一周又将迎来20国集团(G20)峰会.

会议结果或将对新兴市场资本流入和当前所持资产的回报产生广泛影响.

美联储巧妙地把握了决策力度,既超越市场预期,又不致引起市场担心美国经济比预期糟糕.

由此风险偏好再次升温,摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股指涨至雷曼兄弟倒闭前的水准.

新兴市场债券较可比美国公债利差缩至三年最低水准.

不过,大量印钞的前景打击了美元.本周跌势令美元指数自6月以来跌幅接近15%.全球对欧元区主权债的忧虑情绪也是自6月开始减弱.

于是我们又回到即将召开的G20韩国峰会上,汇率争端或将成为主要议题,而会前各种论调都比较尖锐.

最明显的表现是,美国指责中国压低人民币汇率,而其他很多国家认为美元在故意贬值,威胁到自身出口并导致国内通胀,故而不满.

State Street Global Markets全球研究主管Jeremy Armitage称,对投资者而言,短期风险可能是一些新兴市场提高外资入境门槛,以抑制本币升值.

他表示:"我预计会出现更多资本控制吁求."

然而从较长期看,人们担心争端引发贸易保护主义,从而对全球许多投资产生广泛的不利影响.

经济合作暨发展组织(OECD)及联合国贸易和发展会议(UNCTAD)在联合编写给G20的报告中警告称,经常账失衡问题导致的争端或将阻碍投资增长,或者恶化为不断升级的保护主义.

**年底股市料上涨**

汇率压力是否会阻止年末因风险带动的涨势,仍有待观察.在新的一周内,没有证据显示市场会摆脱每日调整的走势.

量化宽松新举为股市扬升提供了基本的支撑.

例如MSCI全球股指去年上涨近32%,且今年有望上涨10%,但有人仍认为股价很低.

汤森路透Datastream显示,一年後预估市盈率(本益比)为12.2倍,而10年间市盈率均值为15倍.

同样,路透资产配置调查显示,尽管与前几个月相比投资者已经进入股市,但手头还有很多现金可增加投资.

此外,全球制造业活动在六个月来首次加速,美国10月非农就业数据优于预期.

所有这些因素都令很多投资者相对看涨市场.Investec Asset Management策略师兼多样化资产组合经理Max King认为,股市涨势尚未临近尾声有三个理由:

--已有太多资金流入债市.

--估值、获利、市场人气和新股发行为股市提供了长期购买机会.

--经济增长可能优于预期.

即便是因恐美联储量化宽松决定掀起震荡而撤出股市的投资者,也对长期抱有信心.

Ashburton财富经理称:"全球股市估价会带来有吸引力的回报."

**欧元区压力**

当然总是会有风险,债市压力再次抬头.

欧元区实力较弱的经济体过去一周举债成本大涨,爱尔兰的困境尤其受到关注.一些市场人士认为该国2011年的60亿欧元减支增税计划"不切实际".

西班牙和意大利等国多少受到了影响,但影响程度基本有限.

由于国际支持机制启动,该问题可能只限于地区内部.

但风险还是存在的,因此本文开篇或许应当改成,两项大事尘埃落定,还有两件即将来临.(完)

--编译 程琳;审校 王冠中

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