December 16, 2010 / 7:20 AM / 9 years ago

欧元区考虑调整救援基金 加强化解危机能力

* 决策官员考虑各种选项,以防稳定机制未达安抚效果

* 计划提高欧元区协助各国政府的力量

* 尚未正式讨论或提议,但持续进行研议

路透布鲁塞尔12月15日电---欧元区决策高层官员目前正在考虑好几项构想,以备万一设置永久性欧洲稳定机制的努力,明年未能成功安抚金融市场时,作为备用计划.

欧盟领袖周四与周五召开两天峰会,预料将通过修改欧盟条约,成立欧洲稳定机制(European Stability Mechanism,ESM),希望在2013年开始生效.

目前考虑的备选计划多数都涉及充实欧元区的银弹实力,协助那些无法在市场融资的国家政府,特别是增加欧洲金融稳定机构(EFSF)的可用经费.EFSF目前扮演欧元区救援基金,未来将由ESM取代.

欧元区消息人士称,这些构想都不在正式讨论之列或以正式提案形式提出,但决策官员目前已在会谈间隙进行非正式讨论.

如果金融市场向葡萄牙施压,迫使葡萄牙步上希腊及爱尔兰後尘而要求援助,这些构想可能会更具体成形.届时欧元区应该会设法防止下一个问题国家--西班牙--陷入危机.西班牙的经济规模将使欧盟救援基金的可用经费告急.

"明年初,我们将见到许多欧元区国家在市场筹集新融资,到时候可能会浮现压力,"ING经济分析师Carsten Brzeski向路透电视表示.

"唯有政府官员提出一个结构性解决方案,才能真正让这些压力缓和下来.他们认为欧洲央行马上在市场买债就可以解决,但总有一天...这一天可能很快就要来到,总有一天他们实在必须在短期内处理结构性问题,而不是拖到2013年之後,"他称.

欧盟(EU)执委会主席巴罗索周三表示,如果需要对危机作出更强力的应对,那麽应该是透过"加强及修改"现有的EFSF.

以下为目前正在讨论的部分选择方案相关细节.

**提高EFSF的有效贷款能力**

EFSF贷款基金在获得欧元区政府担保支持下,最大规模可达4,400亿欧元.

但其有效贷款能力没这麽大,因为当它在市场融资时,其债券需要得到'AAA'债信评等国家的支持或以现金作为抵押,才能维持自身的'AAA'评级.

法国巴黎银行发表研究报告称,由于目前仅有六个欧元区国家拥有'AAA'债信评等,总共仅占EFSF担保金额的58%,该基金的有效贷款能力仅有2,550亿欧元.

一个解决方法是通过提高各国政府担保金额来增加EFSF的有效贷款能力,目前担保金额为各国政府对EFSF出资额的120%.

EFSF贷款还需要扣减0.5%的一次性费用,以及预期保证金的净现值,後者在每笔贷款临近到期日时会增加.倘若该项收费或保证金减少,更多现金将支付给贷款申请国.

"你能在保证金上做文章,但这是一个在政治上有争议的领域,因为这样做会放松贷款条件.而在将来贷款条件仍会是严格的,但不如目前那麽严苛."一位欧元区消息人士表示.

**促使EFSF更具灵活性**

EFSF目前是在一国政府无法从市场融资时发挥作用.一个构想是EFSF可向遭遇融资问题的国家发放後备贷款,与IMF以往给予波兰和墨西哥的灵活授信额度相仿.

欧元区一位高层消息人士称,上述授信额度恰逢其时的存在将有助于纾缓市场压力,例如对西班牙而言.

**扩大EFSF资金规模**

欧洲央行(ECB)总裁特里谢周一向欧元区各国政府发出呼吁,希望将EFSF在规模和范围上的灵活性都扩到最大.

上周一位央行消息人士告诉路透,欧央行希望资金资源至少翻倍.

"很多人都在推动规模扩充,"与欧央行无关联的一位欧元区消息人士说.

比利时财长瑞德斯与国际货币基金组织(IMF),以及欧央行管委会多位委员,都支持扩大EFSF规模.德国表示进行相关讨论的时机还不成熟,目前尚不需要增扩,为今後磋商敞开大门.

分析师曾探讨过EFSF经费增加一倍甚至两倍,并不是因为会需要用到这麽多钱,而是表明有充足的资金可用,对市场起到震慑作用.

"如果采取的措施都没什麽用,市场不能平静下来,那麽最终我们必须要做点什麽,不是提高EFSF的有效规模,就是提高实际规模,"这位欧元区消息人士说道.

当被问及扩充EFSF经费的机率有多大时,其表示,"这要取决于可选的替代方案是什麽."

"将担保金额从120%上调,会比将规模从4,400亿欧元扩大到8,800亿要容易,而这又会比发行共同债券来得简单.相比起来,从市场上直接买入爱尔兰债券是最难的."

**增加对IMF借款,进而提高IMF救助份额**

鉴于调整EFSF范围和扩大其规模在政治上都可能困难--特别是在德国,公众反对救助其它国家--另一个想法是,增加对IMF的借款,进而提高IMF对欧元区国家援助的份额.

目前IMF对欧元区国家的救助占总额的三分之一,该比例是可以提高的.2009年4月,20国集团(G20)领导人同意,将IMF可用资金增加三倍至1万亿(兆)美元.

"这1万亿美元是从全球筹集的,有些国家已经开始抱怨资金中很多都给了欧洲."欧元区一消息人士说.

"IMF向欧洲援助计划提供三分之一资金是有规可循的.所以如果欧洲希望IMF出更多钱,IMF将会说'给我们更多钱'.从政治上说,让政府给IMF钱比给EFSF钱更容易."

**欧元区债券**

欧元集团主席贾克和意大利经济部长特雷蒙蒂(Giulio Tremonti)上周呼吁发行欧元区联合公债,即所谓的"欧元区债券(E-bonds)".

这很快遭到德国的反对.德国称,法律和经济方面都存在阻碍,发行这种债券将需要对欧盟条约作出根本改变.

但欧元区一高层消息人士称,这种想法不会消失,明年料将就此进行更多讨论.

巴罗索说,发行欧元区债券的想法很有趣,但指出发展这种想法和付诸实施都需要时间,因此应留待今後讨论.(完)

--编译 蔡美珍/肖群英/艾茂林/杜明霞;审校 隋芬

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