December 29, 2010 / 7:59 AM / 9 years ago

即时观点:中国央行再释收紧信号

路透北京/上海12月29日电---中国人民银行公告,自12月26日(上周日)起上调对金融机构贷款(再贷款)利率,其中一年期升0.52个百分点至3.85%;同时上调再贴现利率,由1.80%上调至2.25%.两者均为两年来首次调整.

2009年7月29日在香港拍到的资料图片。 REUTERS/Aaron Tam

央行网站还显示,其对金融机构贷款的六个月期利率从3.24%升至3.75%;三个月期再贷款利率从3.06%升至3.55%;二十天期再贷款利率从2.79%升至3.25%.

再贴现利率提高,反映了调控部门收缩货币量的意图,中国中央银行利率有五种,分别是再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率和央行票据的利率.

以下为市场人士的评论:

--北京一券商分析师:

再贴现和再贷款都是央行对银行的,跟着基准利率调,因此相应调整.没什麽影响,央行用得少,这次调可能是例行公事,今後不会成为主要工具.没什麽特殊理由,央行可能突然想起来还有再贷款和再贴现.

--平安证券固定收益部研究主管石磊:

再贷款90年代时经常使用,最近10年基本不太用了,现存的是以前的一些馀额,还有就是农业方面也有一些;目前银行体系的投放机制主要是外汇占款,再贴现只是央行应急的、备用的流动性管理工具,不是主要的货币政策工具,比如2008年金融危机时一些外资银行曾经用国债向央行再贴现.

这次再贷款和再贴现利率上调,应该是跟随今年两次升息後的正常调整,应该没有特殊的意义.

--国有大型银行资金业务部人士:

再贷款和再贴现是央行调控市场资金的手段,但现在几乎没有使用,央行通过信贷规模控制和公开市场等措施,已经可以很好地控制贷款投放和市场流动性,几乎不会动用再贷款和再贴现进行调控.过去即使偶尔有银行去央行咨询相关业务,几乎得到的都是否定回答,央行也没有配备相关专业人员处理该业务.

至于再贷款工具,如果真的有银行向央行申请再贷款,那麽这说明该银行流动性紧张的已经没办法了,是非常"负面"的信号,影响到同业对该银行的信心,从而给经营造成影响,所以银行很少去向央行申请再贷款.

再贷款利率和再贴现率应该是随着基准利率调整的,不一定同步,但大体会维持一个相对平稳的利差,调整的指导意义非常有限,几乎不会对市场造成任何影响.

--北京一大型银行的人士称:

主要还是体现央行回笼货币,回收流动性的目的.更多是向市场释放信号.象征意义大于实际内容.

--北京某大型银行人民币交易处处长:

这就是一个政策性的信号,因为再贷款、再贴现这些工具央行很少用,口子也从来不给我们开,实质影响意义不大.

对债券市场也没什麽影响.

--深圳一券商分析师表示:

央行此举可能是为了提高银行的融资成本,从而减少银行的融资规模;另外可能是把债券等收益提上去,让银行买债,从而减少放贷规模.

--中信建投策略分析师郑联盛博士:

从道理上讲,再贷款利率和再贴现利率的基准性更强,因此更能反应央行的意图.但由于目前这两个工具很少在实际使用中,因此央行并没有掌握主动,效率较低.

不过,这还是体现了央行出台一揽子政策工具的紧缩意图.再贴现利率的提高,从理论上讲有利于缩小贴现率与短期流动资金贷款利率间的差距,将有利于降低行为主体的过度使用短期资金;而再贷款更多是反映央行作为最後的贷款人,主要会影响商业银行的资金成本,调控银行信贷的意图较为明显.

--北京一银行交易员表示:

这两个利率影响不是很大,我个人觉得没有什麽特殊的意义,货币政策常态化也包括这种利率回归常态吧.

**相关背景**

--中国央行上周六宣布年内第二次加息,以对抗明年初较高的通胀,以及目前严重的负利率情况.12月26日起,一年期人民币存贷款基准利率分别上调0.25个百分点.

--央行网站上周五刊登副行长胡晓炼的讲话称,下一阶段,央行要继续运用和进一步完善货币政策工具.特别是通过运用差别准备金动态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用.

--中国中央政治局会议明确提出,明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策.这昭示着中国应对金融危机时的刺激政策--适度宽松货币政策正式退出,也使得货币政策收紧的预期继续升温.(完)

--发稿 中文新闻部;

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