January 21, 2011 / 5:07 AM / 9 years ago

针对失业率的讨论或体现出美联储政策立场

* 美联储官员已提升对"自然"失业率水准的估测

* 失业率在美联储政策讨论中尚非主要因素

* 伯南克认为失业增加主要因缺少需求,非缘于结构性因素

路透芝加哥1月20日电---美国联邦储备委员会(FED,美联储)最新6,000亿美元的购债计划所基于的想法是,高企的失业率中大部分是可以消除的,只要借款成本足够低.

但如果不可以,又将如何?

楼市泡沫破裂,随之经济陷入深度衰退,导致大量就业岗位流失,且其中许多岗位料不会再恢复.有越来越多的分析师以及美联储官员相信,这或许已从根本上改变经济状况,拉高了"自然"失业率.

自然失业率是指,若失业率低于该水准,物价压力将开始出现.自然失业率上升将暗示,美联储可能需要提早扭转其大举宽松的货币立场.

"想让失业率下降多少,才会开始加息以抑制通胀?这就是争论焦点所在,"Capital Economics分析师Paul Ashworth说.

据费城联储一项调查显示,过去十年中,分析师一直认为自然失业率为约5%.而去年10月,分析师的平均预估跳升至5.8%,为该调查15年历史中的最高水准.

一些美联储官员也提高其估测值,令去年11月美联储对美国长期失业率的决策人预测"集中趋势"在5%-6%之间,高于6月预测的5%-5.3%区间.

美联储官员下周将提出新的预测数据,但只有在三周後发布会议纪要时才会公诸于众.

去年的货币政策制定会议记录暗示,他们仍继续讨论失业率中间有多少是结构性的.

鉴于美国失业率高达9.4%,目前的争论单纯是学术性的,即使曾表示自然失业率可能高达8%的美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔也承认,不管按照何种标准衡量,目前的失业率都太高.

但随着失业率下降,预测者估计仅缓慢下滑,到年底也仅能滑落至9%,柯薛拉柯塔预计,这场争论将演变成美联储的主要议题.

"如果情势的发展如我的预期,我将认为到年底,2011年年底,对当前结构性性失业率的看法将十分重要."柯薛拉柯塔在本月稍早时向华尔街日报表示.

**伯南克尚未信服**

2008年12月,美联储决定将短期利率调低至接近零的水平,随後购买1.7万亿(兆)美元公债和抵押支持证券(MBS),以帮助美国摆脱金融危机和经济衰退的深渊.

由于去年底失业率仍接近10%,且通胀仍在美联储2%的目标下方游走,联储于是再度祭出购买公债的措施,以进一步降低借款成本.

此後美国经济重获动能,不过多数分析师认为,经济还没有改善到能令联储官员放宽心,不太可能会在下周政策会议上缩减公债购买规模.分析师和期货交易商均持相同看法,即美联储在明年初之前不太可能升息.

一些人认为结构性失业增加主要无外乎两个因素:求职者技能与招聘者需求不符,二是一些劳动者因其抵押贷款额高于房屋市价,而无法迁到新工作地点.

美联储主席伯南克和货币政策委员会中的其他核心成员,包括副总裁叶伦和纽约联邦储备银行总裁杜德利,却不这麽认为.

伯南克承认了解失业率中多大比例是结构性失业这很重要,伯南克10月时的演讲结论是,导致失业人口大幅增加,是因需求疲弱而非结构性问题.

"伯南克就该问题的声明是占主流,这很重要."摩根大通分析师Michael Feroli说道.Feroli称,讨论的结果可能影响美联储政策,但补充道,目前就对将来的决策作出揣测还有些为时尚早.(完)

--编译 侯向明/肖群英/孙茉莉;审校 隋芬/田建华

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