March 14, 2011 / 5:39 AM / 9 years ago

PIMCO对手称葛罗斯空手美债的决定中肯合理

* 太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资长葛罗斯悉数抛售基金下的美国政府债券

* 该策略反映长期通胀预期

* Loomis Sayles副董事长Fuss自称与葛罗斯"立场一致"

* 过去三年间,PIMCO债券基金表现比93%的竞争对手要好

* 葛罗斯认为目前美国公债收益率太低,应该要高150基点

记者 Jennifer Ablan 编译 白云

路透纽约3月11日电---再过几周就将年满67岁的太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资长葛罗斯押下他这辈子最大的赌注之一,作为投资者心中的"债券王",他至少还有一些能理解他的同道中人.

葛罗斯全数抛出总回报(Total Return)旗下所有美国政府相关债券的决定具有重大意义,要麽将肯定他是当今世上最聪明的投资者之一,要麽会严重玷污他的名声.

有鉴于美国政府预算赤字恶化,债务问题重重,葛罗斯就做出悉数抛售美国政府公债的极端决定,但不管最後结果如何,葛罗斯可能正背负政治风险,尤其在PIMCO基金还持有巴西、西班牙和其它外国政府债券的情况下.

但葛罗斯并不孤单,有不少美国债券投资业界的翘楚与他立场一致.

那些最强劲的竞争对手中,也有部分也承认葛罗斯这样做可能是对的.过去三年间,葛罗斯掌管的旗舰基金业绩比93%的竞争对手要好.

或许是葛罗斯最大的债市竞争对手的Loomis Sayles & Co副董事长Dan Fuss表示,"如果你和我一样,认为债券收益率将在很长一段时间内走高,那麽你就会预作准备.在这点上,葛罗斯和我的立场一致."Loomis Sayles & Co管理1,500亿美元资产.

美国预算赤字规模和债务负担激增,以及美联储(FED)通过量化宽松购债计划大开印钞机,在葛罗斯和Fuss看来,正在损害美元币值,并带来通胀冲击.

那反过来将损害政府债券价值,推高收益率,因为投资者要求获得更高风险补偿.

"我想债券收益率将在很长一段时间内维持涨势,中间会出现间歇性的中断.我们作为债券投资经理,可能会伺机买入,但那不会改变收益率走升的基本趋势,"Fuss补充道.

**"合理且平衡的决定"**

看空债市的债券基金经理一直在买入防范通胀风险的资产,比如新兴市场的股票、债券和货币,以及与大宗商品相关的美国股票.投资题材倚重于利用巴西和中国等国的稳健经济增长.

近几个月抛出美国政府债券的债市重量级人物还包括TCW的Tad Rivelle和富国银行的Margaret Patel.

Patel在谈及大量抛售债券的操作时称,"我认为葛罗斯的决定合理且平衡.他这样做最大的风险在于,如果美国公债收益率大跌,他将会失去赚得资本增值的机会.不过看看目前的公债收益率水准和通胀上升趋势,在我看来,他那样做的机会成本很小."

截至2月28日,葛罗斯将基金的现金和约当现金的比例从1月底时的11%提高至23%,体现出他的看空立场有多麽强烈.

Patel称,"我认为这是业界出现的最大剧变.过去30年来,债券投资经理心中全是相对较高的收益率和资本增值."

她还补充称,"债市的好日子已经够长了."

过去五个月,美国预算赤字激增,华府因为如何缩减赤字陷入政治僵局,以及通胀忧虑浮现均导致美国公债出现急剧抛压.

而且,葛罗斯曾就美国央行停止量化宽松措施後的美国公债需求发出过警告.

的确,葛罗斯最近指出,鉴于名义国内生产总值(GDP)增幅预期,他认为目前美国公债收益率太低,应该要再高出150基点.

按他的说法,指标10年期美债收益率应当位于约5%,而非目前的3.40%.(完)

--译文审校

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