November 3, 2008 / 2:06 AM / 11 years ago

焦点:伯南克称必须继续支持GSE债券

记者 Jim Christie 编译 张涛/隋芬/王露迪

路透伯克利10月31日电---美国联邦储备理事会(FED)主席伯南克周五表示,美国必须继续坚定地支持房屋贷款机构房利美和房贷美发行的债券,尽管将来怎麽办值得讨论.

关于美国政府将如何对待上述两大政府支持企业(GSE)所发债券的不确定性,已经影响到投资者的兴趣,导致美国抵押贷款利率上升.伯南克在加州大学伯克利分校召开的一个公共政策研讨会上发表的讲话,似乎是针对这些疑虑.

"即使未来考虑采取其它的组织结构,美国政府也必须继续对目前GSE所发行的债券提供坚定有效的担保,"伯南克表示.

房利美FNM.P和房贷美FRE.P受到金融危机冲击,于9月被美国政府接管.

伯南克表示,在金融形势紧张之际,政府可能仍需要对把抵押贷款证券化的活动提供某种支持.

"经验表明,至少在最困难的形势下,政府或有必要提供某种形式的支持,以确保抵押贷款证券化能够继续."他说.

"两房"从抵押贷款发行方购买房贷,然後将其打包成证券,在提供支付担保的情况下向全球投资者出售.它们拥有或担保的抵押贷款比例占到美国抵押贷款市场12兆(万亿)美元总规模的约一半,

**证券化有助于降低抵押贷款成本**

分析师称,对于GSE已发行或在政府控制下正在发行的债券,伯南克确认政府将提供支持,这应能帮助稳定抵押贷款市场.

"我认为,这对任何参与机构债市场的人而言都是大好消息."Cabot Money Management的固定收益资产经理William Larkin说.

伯南克称,若贷款商能在更大范围的市场内将贷款售出,就能获得一系列广泛的融资来源且能降低风险敞口.抵押贷款的成本会因此降低.

"伯南克的讲话基本上集中在美联储的下一步行动,即令抵押贷款更易获得."Larkin说.

伯南克称,在两家公司仍处于政府监管下时就考虑一下其未来的结构将会是有用的.

他说,若令房利美和房贷美最终回归到其旧有的业务模式中去,可能将鼓励它们为了提升获利而再度用高风险的方式扩张其抵押贷款投资组合.

**系统性风险**

伯南克称,近期通过的法案加强了对两家公司的监管,但未能明确其投资组合的公共目标.

他说:"只要(双美)保持大规模的投资组合,系统风险就依然存在."

政府接管双美的原因在于,其所持有的贷款被减计以及为遭违约的受担保贷款所支付的赔偿金,耗尽了公司的资本.

伯南克称,若双美仍处于政府控制之下,政府可能成立一家公司来提供抵押贷款保险.

他说:"其中一种方式就是创造一个没有股东的准公益事业公司(quasi-public corporation),负责一般的抵押贷款保险."

诸如Genworth Financial(GNW.N)、MGIC Investment(MTG.N)及PMI GroupPMI.N等公司,针对那些无力支付高额房屋首付款的借款人提供月供担保.

他说:"民间抵押贷款保险商仍能参与其中,但政府在对抵押贷款的担保及证券化的支持上将比目前更加明确."

伯南克说,另一方面,双美的完全私有化或能降低其在陷入困境时,破坏金融系统稳定性的风险.

但一旦两家公司成为私营公司,就无法确保在市场低迷时期,抵押贷款仍能继续被打包成证券,而这将令楼市失去一个重要支撑力量,他说.

伯南克补充说,另一个方法就是在更大的层面上对抵押贷款企业进行国有化,很可能是将双美及美国住房及城市发展部(Department of Housing and Urban Development)下属的联邦住宅管理局(Federal Housing Administration)进行整合,成为一家"没有股东的准公益事业公司".(完)

--译文审校 吴云凌

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