March 24, 2009 / 4:29 AM / 11 years ago

分析:美毒资产清理计划获市场欢迎 成功有赖私人资金参与

记者 Walden Siew; 编译 艾茂林/侯向明/唐施华

路透纽约3月23日电---美国财政部最近发布的银行业有毒资产清理计划成功与否,是全球信贷市场能否疏通的关键.但该计划的成功有赖于私人投资者的广泛参与.

美国财长盖特纳周一就清理银行业高达1万亿美元有毒资产的计划发布了更详尽细节.计划亮点在于政府提供慷慨融资,以图劝说私人投资者参与进来.

美国先前推出的800亿美元"Super SIV"计划,在2007年10月以失败告罄.此後的7,000亿美元不良资产救助计画(TARP)的最初版本也因为缺乏私人投资者参与而在去年底宣告失败.

周一时市场对美国财政部最新计划的早期反应似乎更显正面.

"我自己的看法是,这个计划比较合理,"Pequot资本管理公司的首席投资官Byron Wien周一对路透私人直接投资和对冲(避险)基金峰会表示."这像是太平洋投资管理公司(PIMCO)和贝莱德要参与的事,一些信贷取向型的对冲基金将会加入."

此计划发布之际,正值国会议员对接受巨额援助的美国国际集团(AIG)(AIG.N)派发高额奖金而感到怒不可遏.

为鼓励投资者参与,财长盖特纳表示计划的私人投资合作方,将不会像那些接受政府金援的机构一样,在高层奖金方面受到严格限制.

两大资产管理公司--贝莱德(BLK.N)和PIMCO均对参与有毒资产清理计划表现出兴趣.

PIMCO首席投资官葛罗斯在接受路透专访时称:"从PIMCO的角度来看,潜在的双位数投资回报,以及不仅能与客户而且能与美国纳税人共享利益的机会,这都激起了我们的兴趣."

市场周一对该计划表示欢迎,公司债利差和指标信贷违约互换指数息差均收窄,折射出财政部计划降低了避险情绪.

住宅和商业地产抵押贷款债券价格走坚,因预计其会成为该计划最大的获益者.

一名投资者援引一位交易员的话称,CMBX "AAA"级商业不动产抵押贷款支持证券(CMBS)指数上涨2 1/2-3点,至63左右水准.次级住宅债券ABX衍生品指数跳升2至3点,因投资者轧平空头部位.

瑞银集团(UBS)资产管理业务全球主管Alexander Ehrlich在周一路透峰会上说:"大多对冲基金经理感到存在一个特别的机会,因为价格已跌至如此之低."

Wilmington Trust旗下的Wilmington投资管理公司固定收益部门总经理Cam Albright说,2007年中期全球信贷危机暴发之前,美国银行债券较可比公债的利差处于约1.0至1.5个百分点之间.而如今该利差已走阔至最高6.0个百分点,表明违约风险上升.

"你需要看看在所有这一切发生以前,金融业和美国公债市场在历史上的关系如何."Albright称."然後你就会发现市场正在改善之中,且银行可以从民间吸收到资本了."

John Hancock Funds固定收益部门的投资组合经理Jeff Given认为,另一个出现复苏的信号则是大额抵押贷款与标准类抵押贷款之间的收益率之差,以及该利差是否缩窄.

该利差上周约为175个基点,Given称,"倘若收缩到100基点以下,那就是一个好迹象,表明较大型的抵押贷款放贷情况正在改善."

但美国政府的计划最终成功与否的判断标准,仍需看其能否经受时间的考验.

太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资长葛罗斯称,"这项计划很可能是政府推出的,首个可以创造三赢局面的计划,因此它应该会受到市场热烈的欢迎."他表示,"太平洋投资倾向于参与政府的这项计划,从而为服务客户并推动经济复苏贡献我们自己的力量."(完)

--译文审校 王露迪

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